币圈界报道：

当透明成为障碍：区块链的隐私转型之路

传统公开账本依赖全网可见的交易记录，这一特性曾是其核心优势。然而，在面对银行、企业及合规金融场景时，实时可查的账目暴露已成为重大阻碍。薪资发放、资金调拨与客户结算等敏感操作，无法在对等可监视的环境中运行。随着现实世界资产代币化、稳定币流通与合规DeFi的发展，一种新范式正在形成：既能保护交易金额与对手方信息，又能通过数学方式证明计算正确性的机制，正成为主流网络的标配。

数据私密与验证公开：新一代隐私设计的核心逻辑

当前趋势强调的是保密性而非完全匿名。交易内容对公众隐藏，但网络仍具备自我验证能力。大多数系统允许用户在审计或监管需要时定向披露特定信息。这种设计并非规避监管，而是为受控环境下的金融运作提供隐私保障，构建与传统金融兼容的底层基础设施。

四条路径并行：主流公链的隐私演进策略

Sui联合创始人于6月5日宣布，其保密转账功能预计年内上线。该功能基于范围证明技术，有效隐藏金额的同时确保供应量不变，杜绝非法增发风险。该功能将整合进2026年的整体发展蓝图，其中包括无Gas费的稳定币转账。自2025年8月起，该网络处理的稳定币交易规模已突破1万亿美元大关，具体上线时间尚未公布。

另一类方案采用私有许可架构，执行层与数据存储由机构控制，仅将零知识证明结果提交至以太坊主网进行结算。首个正式部署为与德意志银行的合作项目；另有独立项目正接入五家美国区域性银行，合计存款逾6000亿美元，试点计划目标定于2026年第三季度完成。

Polygon在2025年5月为其开发套件新增隐私配置选项，支持机构建立私有链，同时通过聚合层接入公共流动性。该配置由合作实验室共同打造，原始交易数据保留在机构自有设施中，仅向以太坊发送加密承诺与验证证明。公司始终强调‘数据私有，验证公开’的原则，契合其‘开放货币堆栈’战略，并正值主网测试阶段逐步收尾。

尽管是最早推出此类功能的网络之一，但存在关键例外：其保密转账集成于代币-2022标准，利用同态加密与零知识证明隐藏金额与余额，并提供可选审计密钥以满足合规要求。然而，所依赖的ZK ElGamal证明程序自2025年中起已在主网停用，因研究者发现潜在伪造漏洞。该模块在安全审计完成前持续禁用，导致目前实际运行网络中无法启用保密转账功能。

全新范式：Midnight的隐私优先侧链布局

不同于在现有公链上叠加隐私功能，Midnight是一个从零开始设计的隐私导向侧链，旨在扩展生态系统的边界。其联邦式主网已于2026年3月31日启动，谷歌与沃达丰等企业担任节点运营商。该链采用双代币模型——一用于治理，一用于支付手续费，并配备专为保密智能合约设计的编程语言。创始人将其定位为‘理性隐私’，明确表示目标用户并非追求匿名的个人，而是金融、医疗与身份认证领域的专业机构。选择性披露是内置机制，而非附加功能。

更多探索者：跨链与早期实践者的创新尝试

上述案例仅为前沿代表。在其他账本上，研究人员已提出一项保密代币标准，拟结合EC-ElGamal加密与零知识证明，对资产发行余额和转账金额进行加密，同时维持总供应量公开。该提案尚处于修订流程中，尚未进入实施阶段。

隐私诉求早于2026年便已显现。莱特币自2022年起通过MimbleWimble扩展区块引入可选保密交易，而通过闪电网络路由的支付则因脱离主链，自然实现了细节脱敏。这表明，隐私已不再是少数代币的专属标签，而是几乎所有严肃网络必须考虑的基础特性。

默认隐私的另类路径：从不可撤销到可选屏蔽

与上述趋势形成对比的是那些从诞生之初就将隐私设为默认设置的链。门罗币通过环签名、隐蔽地址与环形机密交易，在每笔交易中彻底隐藏发送方、接收方与金额，且无退出选项。这种纯粹性也带来代价：包括币安在内的多家交易所已将其下架，其交易主要集中在非监管场所。其新版协议正处于测试网阶段，计划以全链成员证明替代环签名，进一步提升匿名集规模。

另一类则提供灵活选择：交易可保持透明，亦可通过zk-SNARKs进行屏蔽，查看密钥支持选择性披露。这种模式使其在2025年底市值超越门罗币，并为受监管产品提供了更清晰的叙事路径。尽管其Orchard组件近期暴露出一个漏洞，对市场信心构成考验。

该网络体现的是机构对默认隐私的理解：交易细节仅对参与方可见。美国存管信托与清算公司正使用其进行国债代币化；摩根大通将存款代币引入该链；维萨已于三月加入，成为55名超级验证者之一，参与网络治理。

真正的分水岭：保密性与匿名性的本质差异

简单地将链划分为公链或私链，无法揭示当前演变的本质。正在增强隐私能力的公链与专为机构打造的隐私链，正趋向同一模式：加密交易细节、保证公开可验证、支持选择性披露。真正对立的类别是门罗币与启用屏蔽功能的Zcash，它们的目标是使交易完全不可关联，而不仅仅是保密。

这一根本区别决定了适用场景。保密型设计保留了良好的可组合性、流动性和合规路径，这也是为何银行正围绕前述几条链展开布局的原因。强制匿名性虽强化隐私，却以牺牲交易所准入与流动性为代价，如门罗币被主流平台下架所证实。

面向机构的链押注于选择性披露已足够。若一个网络中，拥有权限的机构始终能访问信息，这究竟是私密，还是仅意味着对更小群体的透明？