币圈界报道：

艾斯曼拒入局，链上市场却押注高开

曾因做空次贷危机闻名的投资者史蒂夫·艾斯曼，对即将登陆纳斯达克的SpaceX首次公开募股表示无感。他坦言对此次发行‘并不看好’，并强调自己仅是选择不参与，而非做空。与此同时，去中心化交易所Hyperliquid上的SPCX-USDC合约价格已突破160美元，显著高于135美元的预期发行价，反映出加密圈对这家太空巨头的强烈看涨情绪。

招股书如科幻小说，核心业务转向AI巨兽

艾斯曼批评SpaceX的S-1文件读起来像一部未来主义小说，尤其对其将小行星采矿列为长期愿景感到荒诞。他指出，公司实际已演变为集火箭、社交平台X及人工智能项目xAI于一体的庞然大物。其中，AI相关资本支出在2024年第一季度飙升至营收的215%，远超2023年的42%。他认为当前投入难以产生回报，且所谓‘行业前沿’的Grok模型本质上缺乏护城河，处于高度商品化竞争中。

28.5万亿美元赌注押在AI，而非星链

SpaceX的总可寻址市场被定为28.5万亿美元，其中近93%与人工智能应用相关，而非传统太空或卫星互联网业务。尽管2025年AI板块创收约32亿美元，但运营亏损高达64亿美元，预计持续至2026年。为支撑算力需求，公司已签订两项巨额协议：每月向Anthropic支付约12.5亿美元用于Colossus数据中心，另与谷歌达成每月9.2亿美元的独立合约，合计年收入达260亿美元。

未被提及的加密资产权重

SpaceX的资产负债表隐藏着关键线索：截至一季度末，公司持有18,712枚比特币，市值约12.9亿美元，成本仅6.61亿美元，使其跻身全球最大企业级比特币持有者之列，仅次于Strategy，超越特斯拉。这一事实使该公司成为公开市场上最大的加密资产持仓实体之一。

市场共识与理性分歧并存

艾斯曼虽拒绝参与，但并未做空。他曾因做空特斯拉而蒙受损失，并于2020年平仓。他表示：‘如果你做空，就得认输走人。亏钱没什么好光荣的。’这与当前市场情绪形成鲜明对比——当这位‘大空头’看到一份充满幻想色彩的招股书时，加密交易员们却将其视为一个值得提前布局的高增长标的，用链上定价证明了他们的信心。