币圈界报道：

Ethena深化传统金融融合：首度引入企业信贷支撑稳定币

在构建多元化储备资产的进程中，Ethena实现里程碑式突破，与全球资产管理公司Janus Henderson建立战略合作关系。该合作推动其代币化基金JAAA——一款基于AAA级抵押贷款凭证的信托产品——正式成为USDe的储备支持资产。

企业信贷资产首次纳入稳定币储备框架

此次整合标志着稳定币底层资产结构的重大演进，首次将企业信贷类资产纳入主流储备体系，打破了以往以国债和加密对冲工具为主的格局。作为管理规模达4800亿美元的全球资管巨头，Janus Henderson已增持Ethena治理代币$ENA，并将其部分国债配置转向合成美元USDe。

链上原生资产运作，风险可控且透明可验证

JAAA基金直接运行于区块链之上，无需通过包装代币或第三方中介，由同一团队管理旗下210亿美元的AAA级CLOETF。该基金设计目标为实现本金安全与持续收益，具备高信用等级与良好流动性特征。经Ethena风险委员会成员LlamaRisk审核批准，每项头寸上限设定为3.1亿美元，有效控制集中风险并保障系统流动性。

战略转型信号：从加密对冲迈向真实世界收益锚定

选择AAA级CLO并非偶然。此类资产在历史记录中保持零违约率，利差水平略高于美国国债，兼具安全性与超额回报潜力。此举使Ethena逐步摆脱对加密市场波动的依赖，建立起独立于行情变化的收益基础。目前，永续合约仅占USDe储备的11%，而机构贷款与现实世界资产占比显著提升。

双向赋能机制：金融生态协同进化

合作不仅限于资产配置，更延伸至产品创新。Janus Henderson计划将国库现金配置至USDe，并探索发行基于收益代币的交易所交易产品。双方联合开发合规投资工具，包括面向零售与机构投资者的ETF与ETP，预计2026年下半年面世。与此同时，Coinbase Ventures近期注资Ethena，并宣布将整合其产品进入用户生态，共同推动传统金融机构深度参与DeFi基础设施建设。