币圈界报道：

美国商品期货交易委员会推出首项预测市场监管提案

2026年6月10日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式发布针对预测市场的首份拟议监管框架，旨在厘清哪些事件合约符合公共利益，哪些可能触碰联邦法律红线。该举措紧随总统唐纳德·特朗普强调CFTC应主导该领域监管的表态之后，迅速激化了与多个州政府在赌博监管权上的结构性矛盾。

三步测试界定合法与受限合约边界

根据《商品交易法》第5c(c)(5)(C)条，新规聚焦于识别具有潜在社会风险的事件合约。凡涉及暗杀、战争、恐怖主义或非法活动的条款均被列为禁用范畴。CFTC提出一套动态平衡测试机制，包含三项核心判断标准：合约是否指向真实或可验证事件、是否属于限制类别、以及整体是否违背公共利益。

该评估体系不设刚性规则，而是综合考量合约的风险对冲功能、价格发现效率，以及助长非法行为的可能性。最终规则将在公众意见征询期结束后60天内正式生效，期间将开放为期45天的意见收集。

举例而言，基于霍尔木兹海峡原油运输状况的合约未被纳入“战争”类禁令，因其结算逻辑紧密绑定商业物流而非军事冲突本身，具备合理经济基础。

联邦与州监管权限持续博弈

此轮监管行动是联邦与州政府长期角力的延续。自2026年4月以来，CFTC已对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、纽约州及威斯康星州提起诉讼，试图阻止其以本地赌博法为由关闭预测平台。局势进一步升级，明尼苏达州成为首个将此类市场定性为重罪的州，州长蒂姆·沃尔兹已启动刑事追责程序。

由内华达州总检察长亚伦·福特与俄亥俄州总检察长戴夫·约斯特牵头的39个州联盟提交法庭之友意见书，支持马萨诸塞州对Kalshi体育合约的司法挑战。他们指出，2025年上半年超过10亿美元资金流入340万次体育投注，其中近九成直接关联赛事结果，实质构成变相赌博。

5月27日，特朗普在Truth Social上点名克里斯·克里斯蒂、莱蒂蒂亚·詹姆斯、蒂姆·沃尔兹及J.B.普里茨克，称其为阻碍新型金融市场发展的主要障碍，并强调“全球正加速布局此类工具，我们必须保持领先。”

监管动机受质疑，利益链疑云浮现

新提案引发对其政策初衷真实性的广泛讨论。参议员伊丽莎白·沃伦周一要求获取CFTC内部文件，包括与行业企业的通信记录及近期人事变动详情。数据显示，自2025年起，该机构员工规模下降25%，执法案件数从2024财年的58起锐减至本届政府任期内的11起。

沃伦特别关注潜在利益冲突，揭露特朗普家族成员与监管企业之间的多重财务纽带：特朗普媒体公司与某加密平台存在合作；小唐纳德·特朗普旗下1789 Capital投资Polymarket；温克尔沃斯兄弟则为埃里克·特朗普联合创办的美国比特币公司提供资金支持。

内幕交易风险亦加剧市场不确定性。近期多起引人注目的案例浮出水面：一名美军特种部队成员押注抓捕尼古拉斯·马杜罗，乔治·桑托斯押注自己出席国情咨文，以及一名谷歌工程师被控利用非公开搜索数据获利。作为应对，Kalshi已强化风控措施，要求敏感市场参与者披露雇主信息，并在2026年第一季度向监管方报告逾20起内部转介案件。

市场发展速度惊人，预测市场月度交易额从2025年1月的约3063万美元跃升至2026年1月的近4795亿美元。截至当前，相关协议锁定价值已达约5亿美元，其中Kalshi与Polymarket占据主导地位。