币圈界报道：

CFTC提出基于事件合约的分类监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一份关于预测市场的新规则草案，旨在为与现实世界事件挂钩的衍生品合约建立清晰的监管边界。文件指出，以最终比分、胜负记录等综合结果为基础的体育赛事合约，在符合公共利益标准的前提下，可能被认定为合法的价格发现工具；而涉及伤病、裁判判罚等易受操控因素的合约，则难以通过该评估。此外，草案确认选举结果相关的合约不构成联邦法律意义上的“赌博”，这一界定或显著降低如Kalshi和Polymarket等平台在美国运营的合规不确定性。

综合结果合约获准入资格，敏感议题受限审查

草案明确，只有那些基于可验证、不可控的总体表现数据（如总得分、胜率、赛季排名）的合约，才具备在公共利益框架下被允许的潜在基础。相反，依赖于个体行为或主观判断的合约，因其存在较高的操纵风险，将接受更严格的逐案评估。这种差异化处理方式体现了监管机构在鼓励信息聚合与防范市场扭曲之间的审慎平衡。

选举合约豁免赌博定义，助力平台合规落地

根据现行联邦法律，针对政治选举结果的合约不被视为“赌博”，这为预测市场在重大公共事件中的应用提供了法律依据。此认定有助于减少平台在产品设计和扩张过程中面临的法律模糊性，使运营商能够更自信地构建长期合规路径。同时，公共利益分析仍需逐合约开展，意味着即使基础类型被认可，具体产品仍需经监管机构审慎评估。

机构参与加速，数据融合推动主流化

当前预测市场正经历从散户主导向机构深度参与的转变。Kalshi与纳斯达克合作推出针对私有企业融资阶段和潜在上市节点的预测工具，将事件驱动合约延伸至非公开市场领域。与此同时，Polymarket与道琼斯达成协议，将其实时概率数据嵌入《华尔街日报》等媒体内容中，使市场情绪成为财经报道的重要参考。这些合作标志着预测数据正逐步融入主流金融信息生态体系。

核心要点

基于总分、胜负等综合统计的体育赛事合约被初步视为具备公共利益属性，有望获得监管支持。

涉及伤病、裁判决策等高度不确定性的合约因潜在操纵风险，将面临更高门槛的审查。

选举类合约不被归类为赌博，有助于消除关键市场的监管障碍。

45天公众意见征询期开放，显示监管机构寻求广泛反馈，推动形成更具包容性和前瞻性的制度设计。

行业估值持续上升，机构合作网络扩展，反映市场从边缘实验迈向核心金融基础设施的趋势。

学术界普遍呼吁厘清事件合约的法律属性——是金融工具还是赌博行为——该区分直接影响合规要求与跨境运营策略。

值得关注的下一步

CFTC后续如何整合公众反馈、细化特定合约类型的准入标准，以及机构在风险控制与透明度方面能否建立可持续的治理机制，将成为决定市场未来走向的关键变量。