币圈界报道：

甲骨文巨额资本开支指引冲击市场，连锁反应波及SAP

甲骨文在最新财报会议中披露2027财年资本支出预计高达950亿美元，显著超出华尔街此前677亿美元的平均预期，引发市场剧烈反应。该数据发布后，甲骨文盘前股价一度下跌超10%，而其主要竞争对手SAP则在次日股价下挫逾4%。

净投资规模可控，但融资压力与成本上升成焦点

根据首席财务官希拉里·马克森在电话会议中的说明，甲骨文预计通过客户报销收回约250亿美元，使公司实际承担的净资本支出约为700亿美元。为支撑这一扩张计划，公司将在2027财年通过债券发行和股权融资合计筹集近400亿美元，其中包括已宣布的200亿美元股票增发方案。

云业务增长强劲，但毛利率面临阶段性承压

甲骨文第四季度总营收达191.8亿美元，略高于分析师预期的191.0亿美元；调整后每股收益2.03美元，优于预期的1.96美元。其中，云服务收入增至99亿美元，按固定汇率计算同比增长46%，云基础设施收入更飙升92%至58亿美元。然而，随着数据中心建设加速推进，公司预警当前财季毛利率将出现短期下滑，引发投资者对盈利质量的关切。

SAP联动下跌源于多重因素叠加

SAP并未公布业绩预警或财务失速，其股价下行主要归因于外部传导效应。一方面，此前在AI主题大会后股价曾有明显上涨，部分持仓者借机套现；另一方面，市场对其人工智能战略的执行效率仍存疑虑，尤其在面对甲骨文与Meta、OpenAI合作构建算力生态的背景下，竞争格局趋于严峻。

截至周四收盘，SAP年内累计跌幅接近25%，市值维持在2084亿美元左右，尚未有主流券商调整目标价以应对此次波动。