币圈界报道：

SEC拟废除旧规以促代币化股票融入去中心化金融

美国证券交易委员会（SEC）近期发布一项关键提案，计划取消全国市场体系中长期存在的两项核心规则，此举被视为推动代币化股票迈向主流市场的里程碑式进展。

现行规则成链上交易主要桎梏

该提案聚焦于废止规则611与规则610(e)，前者限制“穿透交易”行为，要求订单必须在所有交易所间按最优价格执行；后者禁止报价等于或劣于其他平台已有报价。这两项条款长期以来构成对基于区块链的交易系统的主要法律壁垒。

监管松绑或激活去中心化交易生态

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，当前市场结构与自动化做市商（AMM）运行逻辑存在根本性冲突。此类机制依赖流动性池动态定价，无法实时获取全网最优报价，因此难以满足传统“穿透交易”要求。

他强调，在现有法规下，代币化股票若通过去中心化交易所进行交易，可能被认定为违规操作，面临合规风险。此外，由于价格随用户交互即时波动，其报价机制亦难符合传统“最优报价”展示标准。

监管框架或将转向“最优执行”新范式

Thorn认为，SEC正考虑以更灵活的“最优执行”原则替代现行僵化规则，既保障投资者利益，也为新型交易模式提供制度空间。这一转变将使自动化做市商在合规前提下实现规模化应用。

作为“金融市场规则现代化”计划的重要一环，该提案已进入为期60天的公众意见征询阶段。SEC同时启动“加密项目”，致力于构建适应区块链技术发展的清晰监管路径，为数字资产基础设施发展奠定基础。