币圈界报道：

SEC拟议改革或重塑股票交易格局

6月11日，美国证券交易委员会启动关键监管调整，提出废止全国市场体系规则中的第611条与第610(e)条。这两项条款长期构成美股交易监管的基石，其变动可能引发市场运行机制的根本性转变。

新规进入公众意见征集阶段

该提案已开放为期60天的公开反馈窗口。据TD Cowen分析师Jaret Seiberg研判，若审议顺利，新规则最早或于2027年初正式生效。

旧有规则的争议焦点

第611条，即“订单保护规则”，原意是确保交易者不会在其他平台存在更优报价时被迫以较差价格成交。而第610(e)条则旨在遏制交易所发布可能引发市场锁定或交叉的异常报价，防止系统性干扰。

监管效能面临重新评估

包括委员Paul Atkins在内的多位市场观察家认为，现行规则不仅未提升市场效率，反而加剧了交易平台的碎片化，并为经纪商带来额外运营负担。

Atkins在近期投票后强调：“当前监管框架已无法适应市场演进需求，必须进行必要修正。”他自规则实施以来持续质疑其有效性，曾与前任委员Cynthia Glassman共同主张，市场应由竞争机制主导，而非依赖行政干预。

他表示，本次提案基于去年多轮跨机构对话形成，充分吸纳了交易所、经纪商等多方利益相关方的意见，体现了决策过程的透明性。

对代币化资产生态的影响

在斯坦福大学洛克公司治理中心的一场研讨会上，Atkins指出，自上世纪90年代以来，美国上市公司数量已下降约40%。他相信，降低监管门槛或可激活企业上市活力，而此次规则调整正是这一战略目标的关键一环。

此举亦可能对国际监管格局产生深远影响。作为全球基准市场，美国若推动监管松绑，或将激励其他国家加快对代币化证券的立法探索。

——SEC的动向或将促使全球范围内重新审视数字证券的合规路径。——随着代币化股票逐步落地，传统金融基础设施或将迎来结构性重构。

Galaxy Digital分析师Alex Thorn认为，此项倡议标志着数字证券在去中心化平台交易上的转折点。现有规则限制了自动化系统实现合规操作的能力，使其难以像纳斯达克等集中式交易所那样完成交叉验证。

然而，要彻底替代现有集中化架构，仅取消这两项规则尚不足够。支撑交易、清算及合规的核心系统，仍主要围绕中心化模式设计，亟需配套升级以适应新型技术生态。