币圈界报道：

GameStop再度押注比特币期权：行权价下调至8万美元，延续套现策略

游戏零售商GameStop在截至今年5月2日的季度报告中披露，其全部比特币头寸已通过期权协议锁定，该安排使公司获得即时资金支持，并将原持有资产转化为价值3.696亿美元的偿还债权，较原始成本减少约5800万美元。

行权价下调至8万，合约风险与收益重新平衡

根据披露，此前设定于10.5万至11万美元区间的期权行权价已被调整至8万美元，显著提升买方行权可能性。随着5月29日首批合约到期且未被行使，GameStop随即以相同条款完成滚动续约，表明其持续依赖该机制获取流动性。

备兑开仓机制下，上涨收益让位于即时现金流

该策略本质为备兑开仓：持有资产的同时出售未来以固定价格购入的权利，从而收取权利金。若市场价格突破行权价，买方有权取走资产，卖方虽保留费用，但放弃超额涨幅。此操作实质上将公司资产负债表变为对加密货币的杠杆化押注。

从账面持有到会计重分类：比特币不再计入资产项

自去年3月起，GameStop通过借款15亿美元构建比特币储备，将其作为现金等价物配置。今年3月，公司首次公开披露该策略，将4710枚比特币中的绝大部分（仅余一枚）转入期权质押体系。根据会计准则，这些资产不再列示于资产负债表，转而以债权形式记录。

盈利贡献微弱，主利润来自传统金融工具

本季度比特币相关收益仅约100万美元，远低于公司创纪录的3.9亿美元净利润。后者主要来源于现金利息及eBay期权头寸的账面增值，零售业务占比有限。截至5月2日，比特币价格接近8万美元行权位，使合约价值上升，但尚未触发行权。