币圈界报道：

超大规模企业资本支出逼近历史峰值，AI投入创纪录

高盛预测，至2026年，超大规模企业将几乎全部经营现金流用于资本支出，比例预计达98%。这一趋势使当前人工智能相关投资规模接近21世纪初互联网泡沫高峰期的水平。

算力扩张节奏持续加速，资金几乎全数回流基础设施

随着全球科技巨头持续扩建数据中心、采购高性能计算设备与网络资源，企业对AI硬件和底层设施的投入显著上升。数据显示，2023年该类支出已占经营现金流约55%，预计2025年升至68%，2026年逼近98%。

投资回报前景面临严峻考验

尽管资本支出预期飙升，市场对实际收益能否匹配投入规模的疑虑日益加深。高盛预估，2027年大型科技公司资本支出可能达9200亿美元，乐观情景下甚至突破1.4万亿美元，较2026年平均预测值增长最高达89%。

行业内部正评估人工智能工具的实际商业价值。在模型厂商竞争加剧、价格下行压力增大的背景下，用户增长是否足以抵消收入下降风险，成为关键挑战。同时，支出占比已远超历史均值，逼近100%临界点，意味着企业几乎无余力分配资金于分红或并购等其他用途。

尽管云服务需求稳步扩大、AI应用渗透率提升为投资提供支撑逻辑，但未来收入增长能否与资本配置速度同步，仍是全球资本市场关注的核心议题。