币圈界报道：

Morpho融资1.75亿美元：构建机构级链上信贷生态

在稳定币广泛应用的推动下，投资者正将注意力从去中心化金融的零售层面转向更具系统性的链上信贷基础设施。Morpho Labs近日宣布完成由Paradigm、a16z crypto和Ribbit Capital领投的1.75亿美元融资，其核心目标已明确为打造一个服务于传统金融机构的开放式信贷网络。

从借贷协议到机构级基础设施层的转型

Morpho不再仅被视为一个面向个人用户的DeFi借贷平台，而是正演变为支持银行、资产管理公司及金融科技企业构建信贷产品的底层技术框架。其总锁仓价值（TVL）已达67.2亿美元，其中活跃贷款规模约34.7亿美元，显示出足以支撑机构操作的流动性深度。

关键用例验证：大型机构已深度参与

数据显示，Coinbase已通过Morpho智能合约发放超过21.7亿美元的公司级USDC贷款，这一数据表明链上借贷正脱离纯粹的原生交易循环，成为真实世界资本配置的工具。此类大规模部署凸显了协议在可靠性与可扩展性方面的实际价值。

信贷需求驱动基础设施升级

Spark首席执行官Sam MacPherson指出，当稳定币成为主流结算与资金管理手段时，高效管理流动性和期限匹配的需求随之上升。在此背景下，链上信贷不再是边缘化实验，而是整个技术栈中不可或缺的核心组件。

未来18个月聚焦机构整合与生态拓展

Morpho联合创始人Merlin Egalite强调，成功标准将不再局限于用户增长，而在于与银行、资管机构及大型平台的集成进度。公司计划在未来12至18个月内，以合作伙伴关系数量、合约部署规模和机构入驻率作为核心衡量指标。

风投格局重塑：后期项目成资本主战场

CryptoRank报告显示，C轮及以后阶段的加密融资额同比激增1020%，占总资本比重达28.4%；而早期融资同比下降38.1%。这反映出投资者正集中资源于已有验证基础、具备机构适配能力的成熟项目，而非高风险初创协议。

基础设施竞争进入“可集成性”决胜期

Morpho的策略表明，未来的竞争力不仅来自协议设计，更取决于分销网络与集成能力。若能成为行业默认的信贷原语，即便不直接面向消费者，仍可在长期中建立强大护城河。这一路径也引发对新兴协议生存空间的思考：能否在巨头主导的生态中通过细分功能实现差异化突围？