币圈界报道：

比特币回调至5.9万美元或为周期性底部支撑位

渣打银行资深分析师杰弗里·肯德里克认为，比特币自2025年10月冲高至12.6万美元后回落53%，当前价位约5.9万美元，极有可能标志着本轮价格周期的阶段性底部。该观点基于对近期市场结构和资金流动的综合评估。

5.9万美元成周期底部关键支撑区间

肯德里克明确表示，比特币在经历大幅回调后，目前稳定于约6.3484万美元水平，但其核心判断仍指向5.9万美元作为本轮下行阶段的坚实底部。他认为，这一价位不仅反映了市场情绪的充分释放，也具备技术面与基本面双重支撑。

尽管此前曾将比特币目标价上调至15万美元，但当前环境下，渣打银行维持年底10万美元的预测不变。同时，以太坊目标价仍设于4000美元，预期其在宏观环境改善下将展现更强韧性。

ETF资金持续流出叠加IPO流动性需求冲击市场

此次抛售潮主要源于近几周现货比特币ETF出现大规模赎回，累计资金外流规模接近50亿美元。投资者为应对即将到来的SpaceX首次公开募股（IPO）所需现金，正从风险资产中撤资，导致加密市场承压。

与此同时，美伊关系紧张推升油价，引发美国国债收益率走高，削弱了市场对高波动性资产的风险偏好。不过，肯德里克指出，随着油价趋于平稳、地缘局势缓和，宏观制约因素正在逐步消退。

复苏确认需满足三大核心条件

肯德里克提出，市场进入可持续回升通道需满足三项关键指标：一是比特币现货ETF资金流由净流出转为净流入；二是主流机构持续在资产负债表中增持比特币头寸；三是地缘政治进展推动油价进一步回落。

此外，以太坊相对比特币的强势表现被视为重要先行信号。当机构资本重新流入、宏观压力减弱，且市场情绪回暖时，才可视为周期转折点的确立。