币圈界报道：

塞勒主张以CEBE BPS为比特币金库企业的审慎风险评估基准

Strategy创始人迈克尔·塞勒指出，普通股本账面等值基点（CEBE BPS）是评估持有比特币企业风险的稳健工具，可作为衡量资产负债表中加密货币敞口的标准化方式，避免对波动性的过度反应。

以账面价值为基础的保守风险衡量机制

该指标将企业对比特币的暴露程度转化为相对于普通股账面价值的基点单位，实现跨公司风险水平的客观比较。其核心在于不依赖市值或未实现收益，而是锚定于经审计的账面权益，从而过滤掉市场情绪带来的溢价干扰。

通过定义为“保守”，塞勒强调该模型未预设极端清算情景或相关性崩溃，仅反映当前财务结构下的实际风险敞口。这种设定有助于投资者区分结构性风险与市场波动带来的感知压力，提升信息披露的可信度。

对战略型比特币金库企业的现实意义与沟通价值

作为全球持有比特币规模最大的上市公司之一，Strategy长期面临如何向股东和监管机构清晰传达风险敞口的挑战。塞勒倡导采用此指标，意在构建一个基于审慎假设而非市场情绪的评估体系，用以回应外界对其持仓策略可能构成投机行为的质疑。

近期公司开展的小规模比特币出售测试，进一步印证了其风险管理已从理论延伸至实践层面。而统一的量化标准也为其他同类型企业提供了一种可比、可验证的风险披露路径，减少因临时计算或主观估值引发的误解。

尽管该指标是否将成为行业通用标准尚待观察，但塞勒在加密资本市场的影响力使其提议具备广泛讨论基础。随着机构对数字资产基础设施要求日益严格，如后量子安全研究等进展也反映出整个领域正迈向更规范的治理范式。