币圈界报道：

从交易入口到金融基础设施：Coinbase的全面进化

Roundtable首席执行官詹姆斯·赫克曼在纽约证券交易所与Coinbase对话时指出，该公司的发展轨迹与亚马逊极为相似——始于单一品类交易，逐步渗透至零售业的每一个环节，并重构了整个行业的运行基础。如今，这一模式正在加密金融领域重现。

技术栈的滞后：旧系统仍主导金融底层

达戈斯蒂诺强调，尽管交易员已从实体交易所迁移到对冲基金与银行内部平台，但支撑这些活动的核心技术架构却几乎未变。过去三十年中，连接市场、结算资金、处理支付的底层系统依然沿用上世纪设计的账本机制。

“人员流动了，但技术堆栈没有跟上。我们正处在一个关键转折点：从50年前构建的金融账本，转向过去十年发展出的更高效、低成本且高可靠性的新型系统。”

在稳健与激进间寻找平衡

赫克曼将Coinbase比作一座金融堡垒：它拥有最强大的受监管托管能力，与传统金融机构及监管机构保持紧密关系，同时具备成熟的市场平台和充足的流动性储备。这种定位使其成为加密世界中的“数字金库”。

达戈斯蒂诺坦言，管理一家既要提供高度安全、近乎“无聊”的服务，又要持续实现超高速增长的公司，极具挑战性。他特别肯定了首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗、首席财务官阿莱西亚·哈斯与首席运营官艾米丽·蔡的领导力，认为正是他们成功维持了这种双重身份的平衡。

增长引擎：四大核心业务并行推进

Coinbase的“万能应用”愿景并非空谈，而是建立在多项关键业务之上。其中，衍生品是最大驱动力。2025年，公司以29亿美元现金加股票的方式收购全球领先的加密期权交易所Deribit，此举不仅确立了其在衍生品市场的主导地位，也标志着该市场体量远超现货交易。

其次是代币化证券。通过将股票、债券等现实资产转化为可在区块链上流通的数字凭证，Coinbase正切入一个规模达15万亿美元的市场。目前项目已从约20只股票起步，正加速拓展至美国及海外市场。

链上金融生态的深度布局

在去中心化金融（DeFi）领域，Coinbase与链上衍生品平台Hyperliquid展开深度合作。2026年5月，后者宣布将官方USDC金库部署于Coinbase，使Circle发行的USDC成为其主要稳定币，同时逐步淘汰自身代币USDH。

根据协议，平台上约50亿美元的USDC收益将用于回购Hyperliquid的原生代币HYPE，而Coinbase则借此扩大其在链上金融体系中的影响力。达戈斯蒂诺表示，这一举措清晰展现了公司在推动去中心化金融生态建设方面的角色。