币圈界报道：

监管松绑：加密期货可转永续合约，CFTC释放明确信号

美国商品期货交易委员会（CFTC）于6月12日发布无行动函件，正式批准特定到期加密货币期货产品向永续期货形态转化，为数字资产衍生品的长期发展扫清制度障碍。该举措首次将监管豁免范围扩展至具备深厚现货流动性的主流加密资产，凸显监管机构对市场实际运行机制的深度回应。

固定期限合约可重构为无到期结构，前提条件明确

根据新指引，具备固定结算日的加密期货可通过移除到期条款的方式转型为永续合约，但须满足严格的流动性与价格透明度要求。此类合约因无强制平仓节点、支持全天候交易，成为加密交易者青睐的工具。本次政策仅覆盖底层现货市场高度活跃的资产，确保风险可控。

监管演进路径清晰，合规框架逐步成型

此次行动建立在CFTC近年来持续优化数字资产衍生品监管策略的基础之上。此前虽有局部豁免措施，但本函件系首次系统性确认到期合约向永续形式转换的合法性。政策即日生效，并适用于符合风险管理标准及监控机制的指定合约市场（DCMs），为市场提供即时操作依据。

降低交易摩擦，强化市场稳定性与可及性

对于投资者而言，无需再频繁展期头寸或应对合约到期结算，显著减少操作复杂性。同时，该调整反映监管层正主动适配加密资产全天候、高波动的特性，使其规则体系更贴近现实交易场景。然而，政策门槛限制了低流动性币种参与，避免系统性风险外溢。

推动合规平台崛起，重塑美国衍生品格局

这一决定有望激励更多受监管交易所在美国推出永续合约产品，改变过去以离岸平台主导的局面。通过提供清晰的合规路径，监管机构旨在引导资金回流至受控环境，增强市场透明度与投资者保护水平。法律界普遍认为，该函件属临时性指导而非正式规则，为未来立法留出充分空间。

迈向务实监管，引领全球数字资产治理方向

CFTC此次举措被视为监管与市场实践接轨的重要一步。尽管适用范围目前限于比特币等头部资产，但其释放的确定性信号已为行业注入信心。其他司法管辖区在构建类似框架时，或将参考此案例，形成更具包容性的全球监管协作趋势。

常见问题解答

问题1：什么是CFTC的无行动函件？无行动函件是监管机构发布的正式声明，表明在满足特定条件下，不会对相关行为启动执法程序。它不修改现有法规，但赋予市场参与者可预期的合规边界。

问题2：哪些加密货币有资格进行转换？政策仅适用于底层现货市场具备深度流动性和可靠价格发现机制的资产，如比特币。具体名单未公开，但核心标准聚焦于市场成熟度与交易活跃度。

问题3：永续期货与传统期货有何本质差异？传统期货设有明确到期日，需完成交割或展期；而永续合约无到期日，通过资金费率机制维持与现货价格联动，支持无限期持仓，更适合高频与持续交易需求。