币圈界报道：

SEC提案废除旧规，释放代币化证券发展动能

美国证券交易委员会（SEC）近日提交一项监管提案，旨在取消全美市场系统规则中两项核心条款，此举被华尔街视为重塑证券基础设施的信号，而对加密领域而言，更可能引发结构性变革。

破除跨市场订单路由壁垒，激活去中心化交易

该提案聚焦于2005年实施的Rule 611与Rule 610(e)，前者要求交易场所将订单导向提供最优报价的平台，以防止穿价交易；后者禁止显示与其他交易所价格锁定或交叉的报价。这两项规则最初设计时未涵盖区块链技术，导致基于自动做市商（AMM）机制的代币化股票难以合规运行。

从原子级合规转向整体执行责任，重构监管逻辑

现行规则迫使每笔交易必须符合全国最优买卖报价（NBBO），但这一标准与去中心化流动性池的运作机制相冲突。废除后，监管将转向基于原则的最佳执行框架，由经纪自营商承担整体责任，证明其政策体系能实现客户利益最大化，而非逐笔验证是否满足最优价。这使得与AMM对接的代币化股票交易具备了可行性。

纳入“Project Crypto”蓝图，迈向制度性突破

此项改革是SEC自2025年8月启动的“Project Crypto”战略的关键一环，旨在为数字资产构建清晰的法律边界。主席Paul Atkins指出，二十年后应重新评估规则带来的非预期后果——这些后果反而抑制了市场效率。目前提案已进入为期60天的公众评议期，预计2027年初完成最终定稿，期间可能推出试点豁免机制支持代币化股票测试。

尽管方向明确，但清算结算、注册登记等配套问题仍未解决。业内专家呼吁尽快出台创新豁免措施，以填补制度空白。当前评论窗口开放，时间正成为关键变量。