币圈界报道：

SEC改革提案或成加密市场结构性转折点

美国证券交易委员会（SEC）近期发布的市场结构调整方案，被投资银行Benchmark视为2026年前影响加密及代币化资产领域最深远的政策动向之一。

核心交易规则调整将释放链上创新空间

该提案聚焦于废止《国家市场系统规则》中的第611条与第610(e)条，旨在取消长期存在的全国最佳买卖价强制执行机制以及对锁定报价和交叉报价的限制。这些条款原为传统集中式交易所设计，但在去中心化金融环境中形成显著摩擦。

AMM模型融入主流资本体系获制度支持

Benchmark分析认为，移除上述规则可显著降低基于自动做市商（AMM）模式的链上交易系统的合规负担，使代币化股票等新型资产更易接入美国资本市场体系。这一转变有望推动基础设施提供商实现技术与业务双突破。

头部企业或率先受益于制度松绑

报告明确指出，提供代币化证券服务的Securitize将成为最直接的受惠方。同时，拥有完整交易、做市与托管能力的Coinbase与Galaxy Digital亦可能在新规则框架下拓展业务边界，强化其在数字资产生态中的地位。

法律框架仍待系统性补全

尽管规则松绑带来机遇，但报告强调，交易所注册标准、资产托管责任划分及去中心化交易模式的合法性认定等问题尚未解决。若缺乏配套“转换豁免”机制，部分创新实践仍面临落地阻力。

公众意见期开启，最终决策或延至2027年

目前，该提案已进入为期60天的公开征询阶段，市场各方正积极反馈。最终表决预计将在2027年初完成，届时将决定美国数字资产市场的长期演进路径。