币圈界报道：

贝莱德推出全球首只比特币收益型ETF，月度分红机制破局

贝莱德iShares比特币溢价收益ETF（BITA）于2026年6月16日在纳斯达克挂牌交易，标志着历史上首款能持续产生现金流的比特币相关基金正式面世。不同于传统现货追踪型产品，该基金采用主动管理策略，通过卖出备兑看涨期权将比特币的隐含波动率转化为定期现金回报。

监管获批后启动运营，策略细节披露完善

美国证券交易委员会（SEC）于2026年6月15日批准基金生效，完成最后监管程序。此前贝莱德提交第四份S-1/A修正案，明确其运作机制：主要基于旗下iShares比特币信托（IBIT）股份进行看涨期权卖出操作，构建可持续收益结构。

高波动性转化收益：25%-35%覆盖比如何支撑15%-25%年化回报

BITA每月对持有的IBIT股份中25%至35%部分出售备兑看涨期权，所获权利金用于向投资者派发月度分红，目标实现15%至25%的年化收益率。该计划保留至少70%的比特币价格上行参与度，确保在市场上涨时仍可分享部分增长红利。

相较于同业普遍使用50%-100%净资产覆盖的激进策略，BITA采取保守配置，在不牺牲过多上行空间的前提下，借助比特币高隐含波动率带来的较高期权溢价，实现稳定现金流产出。然而，若比特币价格突破未平仓合约行权价，基金将放弃相应部分的上涨收益，极端行情下可能损失约30%的潜在增值。

费率优势确立竞争地位，成本控制成核心竞争力

BITA以0.65%的年管理费率进入市场，成为当前比特币收益型ETF中费率最低的产品。相较之下，YBTC为0.95%，BTCI为0.99%，Grayscale BPI约为0.66%。截至2026年年中，其提供的年化回报率已接近20%。

贝莱德凭借在IBIT上积累的庞大期权流动性基础，获得更窄买卖价差与更高权利金收入，显著优于底层资产较弱的竞争对手。这一优势使其在定价上具备明显主动权，延续了其在现货比特币ETF领域的领先格局。

机构配置痛点驱动：从零收益到有现金流的转变时机

在比特币收益产品问世前，养老金与大学捐赠基金等长期资金因缺乏现金流而难以大规模配置。高利率环境加剧了这一困境，导致贝莱德旗下IBIT出现资金外流现象。BITA以15%-25%的收益率目标直击核心矛盾，使比特币资产具备与股息股票及固定收益工具相比较的基础。

上市当日，加密货币恐惧与贪婪指数仅为23，处于极度悲观区间。但此情境反而有利于备兑看涨策略——横盘或温和波动市场中，高隐含波动率带来更高期权溢价，从而提升权利金收入。因此，尽管情绪低迷，本次发行时机却可能构成战略利好。