币圈界报道：

肯塔基州起诉预测市场平台，联邦与州监管边界再受考验

肯塔基州已正式对预测市场平台Polymarket和Kalshi提起法律诉讼，此举进一步激化了州级赌博监管机构与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间的管辖权争议。双方核心分歧在于：以体育赛事结果为标的的合约应被归类为州法定义的‘体育博彩’，还是受联邦商品交易法规约束的掉期衍生品。

州政府指控平台违规运营，主张适用地方博彩法律

肯塔基州总检察长拉塞尔·科尔曼在周三发布的法庭文件中指出，Polymarket与Kalshi在未取得该州合法牌照的情况下提供体育赛事投注服务，构成非法赌博行为。他强调，相关合约完全符合该州对‘体育博彩’的法律定义，理应接受州级监管框架约束。

此外，诉讼还将这些平台的合作伙伴Coinbase、Robinhood及Webull列为被告，指控其通过自身渠道向肯塔基居民开放访问权限，间接促成非法交易活动。该州还批评平台缺乏对问题赌博者的支持机制，违反了本地强制性保护条款。

各州推动监管收紧，意图遏制体育相关投机蔓延

科尔曼表示，此次行动是全美范围内加强对体育类投机工具管控趋势的一部分。其办公室已在州法院启动针对两家平台的民事诉讼，明确控诉其“无证经营非法体育博彩系统”。

诉状还指出，上述平台既未获得肯塔基州所要求的博彩许可，也未遵守该州关于数据披露、用户身份验证及反洗钱的合规要求。该州认为，任何以比赛结果为依据的金融衍生品均属其立法范畴，不应游离于州法之外。

联邦监管方主张：合约属于受控掉期交易

Polymarket方面回应称，肯塔基州的执法行动违背了CFTC长期以来确立的监管逻辑。公司发言人强调，其产品本质上是基于事件的衍生品合约，应由联邦机构统一管理，而非交由各州自行裁定。

Kalshi则坚称自身架构已纳入联邦监管体系。该公司发言人杰基·麦加维克表示：“我们是一家受CFTC监管的交易所，其监管权具有优先性。法院已有判例支持这一立场，肯塔基州亦应遵循。”

目前，美国商品期货交易委员会尚未就此事发表公开评论。

跨司法管辖区冲突持续发酵，影响市场准入格局

随着多个州同步展开执法行动，预测市场面临前所未有的合规压力。据Token Terminal数据显示，截至五月份，Polymarket与Kalshi合并月度交易额已达250亿美元。对于希望实现规模化扩张的企业而言，失去关键州市场的接入资格，不仅带来法律风险，更可能削弱流动性基础与用户增长潜力。

截至目前，至少有17个州已对预测市场运营商提起诉讼，而CFTC亦采取反制措施——在认定部分州干预行为越界后，已对八个州发起行政诉讼，试图维护联邦监管权威。

法院裁决分化，未来走向仍存变数

尽管部分案件倾向支持州政府立场，但也有判决支持联邦管辖。例如，密歇根州一名联邦法官在近期裁决中认定，Polymarket的体育赛事合约不属于受CFTC监管的掉期类型，因而应受州法约束。

然而，在另一案例中，第三巡回上诉法院四月裁定，新泽西州不得禁止Kalshi提供赛事合约服务——该判决强化了联邦监管优先于州级干预的原则，为类似争议提供了重要参考。

此番肯塔基州的诉讼亦延续了此前围绕税收问题的法律对抗。在肯塔基率先对预测市场交易征收14.25%税款后，两大平台已就此提起诉讼，质疑该税制具有歧视性且与联邦法律相抵触。

除肯塔基外，蒙大拿、内华达、犹他、爱荷华、伊利诺伊、俄亥俄、田纳西、纽约、新泽西、康涅狄格、马里兰等州均已采取类似法律行动。华盛顿、亚利桑那、新墨西哥、威斯康星、密歇根、马萨诸塞等地亦陆续加入诉讼行列。

后续焦点：裁决方向将决定全国监管格局

随着肯塔基州加入这场日益复杂的法律博弈，公众需密切关注其诉求的论证路径及其最终判决是否与有利的上诉裁决趋同，或与密歇根州更为审慎的司法推理保持一致。不同结论将直接影响各州在未来能否有效实施对预测市场的限制措施，进而重塑整个行业的合规边界与市场准入通道。