币圈界报道：

Kalshi年收入超20亿美元后启动IPO前期筹备

据《The Information》周五披露，美国预测市场平台Kalshi已就首次公开募股（IPO）展开早期非正式接触，此举与其年化收入突破20亿美元的业绩表现直接关联。尽管公司方面未予回应，但这一动向标志着其从初创阶段迈向资本市场的关键一步。

核心交易结构聚焦体育类合约，监管压力随之加剧

数据显示，体育赛事相关合约构成该平台最大交易类别，占每周名义交易量约53%。类似趋势亦见于竞争对手Polymarket，其体育博彩占比达69%。这种高度集中使平台易受监管审查，一旦相关合约被认定为非法博彩，将对整体营收与流动性造成重大冲击。

各州联合施压：指控预测市场从事无证博彩

肯塔基州最新加入针对包括Kalshi和Polymarket在内的五家平台的集体诉讼行列，控诉其运营未经许可的体育赌博业务。目前已有至少17个州采取法律行动，焦点集中在事件合约是否应归入州级博彩监管范畴，而非联邦商品法下的衍生品框架。

CFTC试图通过无行动函缓解合规困境

面对持续扩大的法律争端，美国商品期货交易委员会（CFTC）于5月14日发布无行动信函，暂时放宽事件合约的报告义务，以减轻平台即时合规负担。然而，该措施仅缓解表层压力，未解决根本分歧——即这些产品究竟属于联邦监管的掉期交易，还是需经各州授权的博彩行为。同时，CFTC已对威斯康星州、纽约州等多地提起诉讼，力图确立其管辖权。

若Kalshi正式推进IPO进程，其能否成功登陆资本市场将高度依赖于司法系统对事件合约性质的定性。特别是法院是否认可其作为掉期交易的联邦属性，以及任何判决或和解协议如何影响体育类合约的存续性，将成为评估其估值与可持续性的关键变量。