币圈界报道：

以太坊核心指标刷新历史，费用与估值背离引关注

2026年第一季度，以太坊第一层网络在多项使用维度创下新高，月活跃用户数环比增长53.5%至1320万，总交易量达2.004亿笔。尽管以太币市值下滑30%，基础层交易成本下降近50%，但网络活跃度持续攀升，反映出深层结构性变化。

网络使用激增与收入萎缩并存，结构性转型显现

根据6月17日发布的2026年第一季度以太坊生态报告，全网活跃用户同比增长85.9%，交易总量同比上升81.5%至逾2亿笔，吞吐量达到每秒25.78笔，同比增长81.7%。与此同时，生态系统平均锁仓价值为3162亿美元，较上季度回落11%，但相较去年同期仍增长23%。

基础层交易费用降至3990万美元，环比下降48%，同比降幅高达81.9%。这一现象主要归因于1月实施的Fusaka升级中第二次仅Blob参数分叉（BPO #2），该更新显著提升数据承载能力，降低区块空间成本，促成交易量增长38%的同时实现费用减半。

某专注传统金融融合的团队（报告联合撰写方）指出：“以太坊正主动牺牲短期收入，换取更廉价的区块资源，预期将激发长期需求爆发，最终反哺网络收益。”其战略布局指向即将推出的Glamsterdam升级，目标是在2026年第三季度将Gas上限提升三倍以上，远期愿景是2029年前实现万级TPS与近乎即时的最终确定性。

代币化资产加速渗透，稳定币主导市场格局

以太坊在代币化资产领域保持稳固地位，季度平均总市值为2034亿美元，仅微跌0.7%。但同比增长达42.9%，其中稳定币占据主导，合计规模达1789亿美元，Tether USDT（941亿美元）和Circle USDC（545亿美元）为主要构成。

代币化资产板块成为增长引擎，季度环比增幅达60%，同比增长325.9%至47亿美元。代币化黄金表现尤为突出，包括Tether Gold与PAX Gold；代币化基金亦实现5%增长，达194亿美元，贝莱德BUIDL、WisdomTree、Superstate等受监管产品，以及Sky、Ethena等链上收益型美元工具构成主要持仓。

在五大主流区块链中，以太坊占总锁仓价值的71%（3162亿美元），领先于Tron、Solana、BNB Chain及Plasma合计的1290亿美元。其在去中心化金融贷款中占比超79%，稳定币份额近62%，代币化基金占比73%，大宗商品代币化占比高达84%。

值得注意的是，在去中心化交易所交易量方面，以太坊尚未领先：BNB Chain处理1625亿美元，以太坊为1345亿美元，Solana以1049亿美元居第三。

ETH价格持续承压，市场信心面临考验

尽管网络使用表现强劲，原生代币ETH未能反映在价格层面。2026年第一季度，其完全稀释市值平均为2900亿美元，环比下降30.3%，同比下降近10%。截至本文发布时，价格徘徊于1700美元，此前曾短暂跌破1500美元，触及14个月低位，后因美伊和平协议消息出现反弹。

分析师观点分化：部分认为ETH已进入自2022年以来上半年表现最弱周期之一，第二季度至今再度下跌21%，连续三个季度录得两位数跌幅，或预示市场信心阶段性疲软。