币圈界报道：

加密资产或将步入类比90年代的结构性跃升期

Bitwise资产管理公司掌门人亨特·霍斯利在公开表态中提出，未来两年内，若干加密资产有望实现超出当前预期的规模扩张。他将这一趋势与上世纪90年代商业互联网的萌芽阶段进行对照，强调当前行业正处于从概念验证迈向实质落地的关键节点。

市场演进逻辑呼应历史周期规律

霍斯利在社交平台X上指出，20世纪90年代初，大量互联网企业虽无成熟盈利模式，却因前景广阔获得数亿美元估值，其背后是资本对技术潜力的高度认同。然而，随着泡沫破裂，绝大多数项目退出舞台，唯有少数展现出真实运营能力与持续创新能力的企业最终成为行业支柱。他观察到，加密领域正在经历相似的筛选过程——投资者注意力正从广泛的概念炒作，转向对底层技术、用户增长及团队执行力的深度评估。这一转变意味着，仅靠叙事支撑的代币将面临淘汰压力。

机构视角推动投资范式转型

作为持有受监管现货比特币ETF的管理方，Bitwise的立场具有风向标意义。该产品自2024年初上线以来，已吸引大量传统金融背景的资金入场。在此背景下，霍斯利的观点被视为机构投资者认知迭代的体现。若其判断成立，则未来两年内，数千种加密资产的表现将呈现显著分层：拥有清晰应用场景、稳定开发团队与活跃生态的项目将持续获得资金青睐，而缺乏实质性进展的代币则可能陷入流动性萎缩与关注度下降的困境。这标志着市场行为已告别2021年普遍联动涨跌的旧模式。

生态重构与监管路径的双重影响

参照互联网泡沫后的格局演变，亚马逊与谷歌等企业凭借解决真实问题的能力重塑了全球数字经济版图。在加密世界中，可扩展支付系统、去中心化金融基础设施以及面向企业的区块链解决方案，极有可能成为下一波价值重估的核心载体。与此同时，监管机构正加强对加密资产属性的界定，尤其关注证券性与商品性的边界。那些能证明其功能去中心化且具备真实使用场景的项目，更可能获得政策支持，从而形成良性发展闭环。

长期主义成为核心投资准则

尽管整体市场仍存在波动风险，但霍斯利的展望揭示出行业共识的深化：当前阶段已进入整合与价值创造的新周期。相较于过去以短期套利为导向的交易行为，未来的成功将更依赖于对项目本质的深入理解与跨周期的耐心持有。对于参与者而言，强化尽职调查能力、建立可持续的投资框架，已成为应对复杂格局的必要条件。

常见问题解答

问题1：霍斯利如何看待加密货币的未来发展？

他认为，未来两年部分数字资产将经历突破性增长，此进程与20世纪90年代互联网产业从概念热炒走向实体落地的过程高度相似，关键在于识别真正具备执行力和实用价值的项目。

问题2：为何将当前加密市场比作90年代互联网？

因为当时大量企业依靠愿景而非盈利获得高估值，最终只有少数具备真实能力者存活并壮大。霍斯利认为，加密领域正经历相同筛选机制，市场正由情绪驱动转向基于实效的评估体系。

问题3：该观点对市场有何深层影响？

作为主流比特币ETF发行方的负责人，霍斯利的言论反映机构投资者日益重视基本面。这意味着市场将出现明显分化，具备真实用例与持续创新力的项目将获得长期资金支持，而空有概念的代币将逐渐失去吸引力。