币圈界报道：

英国央行发布稳定币新监管框架，聚焦总量管控与资产结构优化

英国央行于6月22日公布最新政策声明及系统性稳定币发行人的实施草案，标志着其在数字支付领域的监管路径发生关键转向。新规则取消此前针对个人持有额度的限制，转而对每种稳定币设定400亿英镑的临时总发行上限，并将有息抵押资产比例从60%上调至70%。

监管焦点由个体账户转向整体发行规模

相较于2025年11月咨询阶段提出的每人2万英镑、企业1000万英镑的持仓上限，新版方案已全面取消此类限制。此举意味着监管重心从追踪分散的个人钱包转向监控发行机构的整体流通量，显著降低监管复杂度。

技术层面，这一调整有助于减少跨平台数据整合成本。此前方案需持续追踪多个平台上的用户余额，被业界批评为效率低下且难以执行。英国加密资产商业委员会曾明确指出，该系统架构在实际操作中将带来高昂的合规负担。

Coinbase欧洲政策主管对新框架表示认可，但强调仍存在两个关键待解问题：‘临时’上限的具体期限界定，以及稳定币是否可纳入核心批发支付系统的结算流程。

确立新型抵押资产配置比例

根据修订后的要求，稳定币发行人最多可将70%的储备资金配置为短期有息英国政府债券，其余30%须以存款形式存放于英格兰银行。央行解释称，该设计旨在强化极端市场条件下的流动性保障能力。

监管机构认为，新的30/70资产结构有助于提升发行方的长期财务可持续性。相比美国《GENIUS法案》或欧盟MiCA框架下的同类机制，这一安排有望缩小盈利空间差距，增强本土发行主体的竞争力。

原提案被指过度保守，亟需调整

英国央行副行长Sarah Breeden在5月公开承认，最初的持有限制设想可能过于审慎。她指出，移除个人上限可在不牺牲监管效果的前提下，实现更低的制度运行成本和更高的可操作性。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong早前亦警告，若强制推行持有限制，或将削弱英国在全球数字经济中的吸引力。6月，上议院金融服务监管委员会进一步支持此观点，呼吁废除持有限额，并重新评估零收益准备金制度的合理性。

市场体量与实施时机引发广泛讨论

监管机构内部普遍认为，当前对一个尚处萌芽阶段的市场施加严苛限制并不适宜。据CoinGecko数据显示，基于英镑的稳定币仅占全球约3150亿美元稳定币市场的不足0.5%。

目前，Revolut、Monee Financial Technologies、ReStabilise与VVTX等企业正通过金融行为监管局的监管沙箱测试其产品，目标涵盖零售支付、跨境结算及加密交易基础设施建设。英国央行已开放公众反馈通道，截止日期为2026年9月22日，最终规则预计于当年年底前定稿，受监管的稳定币体系计划于2027年正式落地运行。