币圈界报道：

英国央行重塑稳定币监管：放宽个人持有限制，聚焦系统性风险

英国央行已正式调整其稳定币监管政策，放弃此前备受争议的个人持币数量限制方案。新发布的最终框架引入每枚系统性稳定币最高400亿英镑的总发行额度，并适度降低储备要求，标志着监管重心从微观管控转向宏观审慎管理。

核心发行规模受控，用户准入全面放开

原征求意见稿中拟设的个人持有上限引发金融科技企业、钱包服务商及链上生态从业者的广泛质疑，担忧将导致流动性割裂并促使业务外迁。此次调整后，企业和个人可自由使用英镑计价稳定币进行交易结算，该设计与欧盟《加密资产市场监管法案》的开放路径保持一致，显著提升支付工具的可用性与市场渗透力。

监管逻辑转向系统性风险防控

审慎监管局不再干预个体持币行为，转而聚焦于具有系统重要性的稳定币整体规模。400亿英镑的上限设定远高于当前所有英镑稳定币的实际流通量，既保障发行机构成长空间，也为央行保留有效的宏观调控手段。同时，部分储备资产规则被放宽，但具体构成细节尚未在草案中披露。

全球监管分化加剧，英美路径差异显现

在全球稳定币监管呈现分裂趋势的背景下，英国正加速构建包容性框架。相较之下，美国相关立法面临银行集团的强力游说，进展迟滞；而伦敦则已迈出实质性步伐，致力于打造兼具创新活力与金融稳定的制度环境。这一差异或将影响全球稳定币发行方选择注册地的战略布局。

配套基础设施建设加速，链上金融前景明朗

该政策与现实世界资产代币化浪潮形成协同效应。近期链上真实资产规模突破200亿美元，摩根大通与Ondo等机构已完成首批代币化美国国债的实时清算。稳定币作为主要结算媒介，在此类高价值金融活动中扮演关键角色。允许大规模发行且无用户准入门槛的规则，有助于增强平台在链上金融生态中的竞争力。

关键机制仍待明确，执行细节决定成败

目前仍有若干重大不确定性未解。400亿英镑上限的动态监控机制、适用主体界定（发行方或法人实体）以及接近上限时的应对措施——是强制缩减规模，还是触发强化监管——均未明确。此外，储备灵活性可能在后续定稿中收紧，尤其在议会财政委员会开展压力测试后。同时，审慎监管局与金融行为监管局之间的职责协调亦存疑虑：若后者在消费者保护、赎回权和钱包安全方面设置过高门槛，即便前端监管宽松，仍可能抑制市场参与意愿。

当前市场普遍视此框架为积极信号，但认为尚不完整，需等待年内出台的细则文本。总体方向清晰：英国拒绝筑墙式隔离，选择以开放姿态参与数字货币竞争。能否实现预期目标，将取决于2026年前立法落地的执行力与政治决心。