币圈界报道：

卡多内主张：比特币可填补REITs制度性缺口

房地产投资人格兰特·卡多内近期披露其公司正系统性增持比特币，并将其与高收益不动产资产打包整合。他坚信该结构能有效应对自1965年设立以来始终未能解决的房地产信托基金内在局限。

REITs机制困局：强制分红致资本积累缺失

在一次周日访谈中，卡多内剖析了传统房地产投资信托基金的根本性设计缺陷。他指出，受制于法定要求，此类实体必须将绝大部分经营收益分配给股东，从而导致企业无法在资产负债表上留存资金用于长期资本支出。

“这种框架本质上存在漏洞。它们无法积累现金储备，也无法为设备更新或物业升级提供财务支持。”卡多内强调。

混合架构实践：超十亿美元规模已落地

为破解上述难题，卡多内推动构建“不动产+比特币”双资产模型。目前已有六笔此类交易完成，总规模突破10亿美元，其中包括约2亿美元的非杠杆比特币持仓。其中一宗涉及366个住宅单元的项目，使每个单位在获取租金回报的同时，还附带相当于3枚比特币的数字资产敞口。

“我既能捕获比特币的价格上行空间，又享有稳定现金流。”卡多内表示。他还透露，80%的参与投资者此前从未持有过任何加密资产。基于对市场估值的判断，他认为比特币当前价格仍显著低于其合理区间，预期公允价值介于15万至19万美元之间。“买入节奏正在加快。”

希夫驳斥：租金足以覆盖运营成本

对此，欧洲太平洋资本首席经济学家彼得·希夫在社交平台X上发起直接反制。作为长期倡导黄金作为避险工具的金融学者，他一贯否定数字货币的实质价值属性。他认为，卡多内的策略并未真正解决问题，仅是转移风险敞口。

“房地产本身产生持续租金收入，完全有能力覆盖日常维护与修缮支出。引入比特币不仅多余，反而增加复杂性。”希夫明确表态，并向卡多内发出公开辩论邀约。

立场微调？希夫对归零风险态度出现松动

尽管坚持对比特币缺乏实用功能的批评，希夫近期言论呈现微妙变化。上周在与安东尼·波姆普利亚诺的对话中，他承认由于比特币已被广泛采用和交易，其彻底归零的可能性已极低。

然而，他仍认为，对于多数投资者而言，即便比特币未崩盘，其最终表现也可能等同于“实质归零”。这一观点反映出其立场虽有缓和，但核心信念未变。