币圈界报道：

代币化股票驱动链上活跃度飙升，生态韧性受考验

尽管原生代币SOL持续承压，其底层区块链却在实际应用场景中展现出强劲动能。数据显示，上周跨链代币化股票交易量突破12.9亿美元，其中Solana网络贡献了高达95%的份额，创下历史新高。

链上活动激增，收入表现超越主流生态

DefiLlama数据显示，Solana上周应用收入达到2100万美元，显著领先于以太坊、Hyperliquid及Base等其他公链。过去一个月，其生态累计产生约8284万美元收益，相较之下，Hyperliquid为6743万美元，以太坊约为5100万美元。

这一增长主要由代币化股票交易推动，尤其是SpaceX IPO代币SPCX的发行，吸引了大量非传统加密用户进入。此类项目不仅提升了链上活跃度，也拓展了生态边界，为后续流动性积累提供了潜在基础。

资本参与度未恢复，TVL仍处低位

尽管交易量与收入大幅跃升，但整体资金锁定规模仍未回归周期高点。当前Solana的总锁仓价值（TVL）约为57亿美元，较2025年9月约130亿美元的历史峰值仍有显著差距。

这表明当前的增长更多依赖特定催化剂驱动，而非系统性资本回流。若代币化股票热潮退去，能否维持现有活跃水平，将成为检验生态健康程度的关键指标。

价格走势分化：底部预期与时间框架之争

关于SOL是否已接近可持续底部，市场观点呈现明显对立。交易员Ardi认为，从约295美元高点回落逾77%至60美元附近，已进入新一轮牛市的潜在建仓区间。参考比特币与以太坊历史回调模式，进一步下跌至45–60美元或成合理积累区。

另一方观点则更为乐观。交易员Bluntz指出，周线图出现相对强弱指数（RSI）看涨背离，通常预示底部临近，暗示反弹可能提前开启。

然而，也有声音强调历史规律的重要性。交易员Dyme提醒，此前从2022年5月至2023年10月，SOL经历长达500天的横盘整理才迎来复苏。若类比，当前阶段或仍需长期盘整。

技术层面，创始人Ryan Clark（HORSE）质疑当前价格仍位于50周与200周均线之下，仅当价格重回90美元以上区域，才具备更强的回升信号。

未来焦点：活跃能否转化为持续资本流入

目前的核心问题是：代币化股票带来的短期热度能否演变为长期流动性支持？观察者应重点关注两个关键维度——一是价格是否能有效站稳重要均线，二是TVL是否随交易活动同步扩张。

唯有当资本不再局限于单一事件驱动，而开始广泛布局整个生态时，才能真正验证其复苏的可持续性。否则，当前的繁荣或仅是阶段性表象。