币圈界报道：

STRC优先股危机加剧，分析师建议暂停购币

链上分析机构CryptoQuant周二发布报告，揭示Strategy（原MicroStrategy）旗下永续优先股STRC正面临严峻的流动性与偿付风险，多重压力叠加使其财务状况持续恶化。

比特币价格下行致持仓浮亏扩大

自2024年至2026年期间购入的比特币资产目前全部处于未实现亏损状态，累计账面损失已达106亿美元。与此同时，公司现金储备已大幅缩水，自2026年初以来减少38%，主要源于5月完成的15亿美元可转换优先票据回购操作。

STRC产品设定11.5%的固定收益率，目标发行价为100美元。然而，其市场价格一度下探至82.5美元，折价率达17.5%，创下历史新低。当前最新报价为87.4美元，对应实际有效收益率升至13.2%。

股息支出飙升，覆盖能力急剧削弱

公司年度股息支付义务已接近翻倍，达到12亿美元，而可用于支付的资金却在持续缩减。股息覆盖周期从此前超过七年骤降至仅14个月，财务弹性显著下降。

尽管公司宣称拥有550亿美元比特币储备，足以支撑32年股息发放，但这一说法被指存在逻辑漏洞。CryptoQuant测算，若要恢复24个月的覆盖水平，需额外持有约28亿美元现金，相当于现有现金水平的两倍。

STRC曾作为高效融资工具用于比特币采购，如今其高股息设计已演变为结构性债务，可能威胁企业长期可持续性。“市场正在对这一风险进行定价；股价下滑不仅反映短期现金流紧张，更折射出投资者对公司长期偿债能力的疑虑。”机构补充道。

若被迫在当前价位抛售比特币，将迫使未实现亏损转为真实损失，严重侵蚀股东价值，并可能引发现货市场进一步抛压。因此，研究团队明确建议：“应立即停止比特币购置行为，直至现金储备与股息覆盖能力恢复正常。”

Saylor决策方向与市场预期背离

尽管面临财务警示，执行长Michael Saylor仍坚持扩张策略。周一，公司动用3500万美元购入520枚比特币，同时将美元现金储备提升3亿美元，达14亿美元。

多资产联动走弱，市场信心受挫

该动作短暂提振了STRC表现，周二回升至88美元，但仍低于票面价值，基本面压力未解。公司主股票MSTR再度承压，当日下跌5%，收于103.84美元，创2024年以来新低。

比特币价格亦未能守住64,000美元关口，周二跌至62,000美元。周三亚洲时段反弹至63,000美元，但截至发稿时已出现回落迹象，显示市场情绪仍显脆弱。