币圈界报道：

CryptoQuant建议策略性暂停比特币增持以重建财务安全垫

链上数据分析平台CryptoQuant发布报告，呼吁由迈克尔·塞勒主导的Strategy公司立即停止新购比特币，转而集中资源恢复不断缩水的现金缓冲。该机构研究总监胡里奥·莫雷诺指出，持续攀升的股息支出、快速消耗的流动资金以及日益扩大的资产浮亏，正对投资者信心构成严峻挑战。

现金储备锐减致偿债能力恶化，股息覆盖期缩短至不足一年

报告显示，公司优先股STRC上周价格下挫至82.50美元，较面值100美元跌幅达17.5%，主因是市场对现金流紧张的担忧加剧。自2026年初以来，其现金储备已萎缩近四成，同时为支撑股息发放而发行更多STRC债券，导致年度支付义务从年初约3亿美元飙升至当前的12亿美元，六个月内增长逾三倍。

高杠杆扩张模式暴露风险，当前出售比特币将造成更大损失

尽管公司近期回购了价值15亿美元、2029年到期且无息的可转换债券，此举虽缓解部分债务压力，但进一步压缩了可用于支付股息的可用资金。目前现金仅能覆盖约14个月的股息支出，远低于年初超七年的水平。据估算，若维持现有分红政策，公司需将现金储备提升至约28亿美元方可实现可持续运营。此外，由于2024至2026年间购入的所有比特币均处于账面亏损状态，当前市价抛售将加剧资本损耗。

构建长期韧性需先稳根基，建议重启系统化买入机制

莫雷诺强调，为重拾市场信任，公司应立即暂停被动式比特币采购，制定分阶段、有弹性的投资框架，并依托未来牛市周期实现资本增值，从而反哺现金储备。这一调整被视为增强企业长期抗压能力的关键步骤。