币圈界报道：

21Shares年中报告：比特币回调契合历史节奏，10万美元目标未变

21Shares于6月24日发布年度中期市场评估，回顾了自去年底以来的市场演变，重点分析比特币在减半后所呈现的价格轨迹。尽管当前价格较2025年10月峰值下跌约50%，公司认为这一调整仍在历史模式框架内，整体趋势未偏离既定路径。

减半后价格回落与过往周期高度吻合

截至本周三，比特币交易价约为62,300美元，相较此前高点已回撤近半。21Shares指出，此次回调延续了以往减半周期中的典型特征——即上涨阶段结束后进入阶段性整理，随后逐步恢复动能。其数据显示，当前跌幅仍显著低于历史上80%的深度修正水平。

报告特别强调，当前价格始终高于投资者综合成本均值54,000美元，这一支撑位在以往熊市中常被击穿，引发情绪崩盘。此次未破位表明市场参与者结构更为成熟，资本稳定性增强。

10万美元目标能否实现？基础情景仍具支撑

尽管自2024年10月高位持续承压，21Shares仍将2025年底的目标价位设定为10万美元左右。该预测建立在市场避免恐慌性抛售、长期持有者保持参与度的前提之上。公司明确表示，此目标为基准情境，并非必然结果，而是基于当前周期演进逻辑的合理推演。

关键数据透视：市场结构持续优化

报告显示，全球加密交易所交易产品（ETP）管理规模接近1,400亿美元，持有约125万枚比特币，距离历史峰值尚有不足8%差距。预测市场方面，截至5月累计交易额达575亿美元，已超全年预期一半，预示全年或突破千亿美元。

公链上代币化资产总量达310亿美元，其中逾半为代币化美国国债；许可链网络镜像资产价值约3,500亿美元，显示出机构级资产数字化进程加速。

加密ETP规模逼近周期高点，持仓韧性显现

21Shares评估显示，截至2026年5月，全球加密ETP资产管理规模约为1,400亿美元，年内下滑约15%。然而，降幅主要源于价格波动而非大规模赎回。美国现货比特币ETF虽录得约30亿美元净流出，但底层比特币持仓量仍接近历史高位。

报告指出，资产净值下降与硬币持有量脱钩，反映市场并未出现系统性撤离。此外，与Hyperliquid相关的新型ETF首月吸引资金约1.5亿美元，显示市场对创新产品需求持续旺盛。

DeFi与代币化生态分化明显

除比特币外，报告还覆盖去中心化金融（DeFi）、预测市场及链上资产化进程。预测市场交易量已达575亿美元，提前完成全年目标过半，有望冲击1,000亿美元大关。

DeFi总锁仓价值稳定在1,400亿美元，远低于公司预期的3,000亿目标，主因安全事件频发影响资本信心。以太坊Layer 2生态呈现高度集中，Base、Arbitrum和Optimism合计占据约83%的TVL份额。

公链代币化资产规模达310亿美元，其中150亿为代币化国债；许可链镜像资产总额约3,500亿美元，构成数字资产基础设施的重要组成部分。21Shares将这些进展视为比特币复苏的协同支撑因素，重申年底10万美元目标具备基本面依据。