币圈界报道：

江卓尔预测比特币将于2026年第四季度迎来周期性底部

6月25日，BTC.TOP矿池联合创始人江卓尔发布了一份关于比特币的长期走势研判，认为该资产可能在2026年10月至12月间触及阶段性低点，价格范围预计落在4.2万至4.4万美元之间。

mNAV指标逼近历史熊市阈值，或预示投资者情绪见底

根据江卓尔的分析，策略公司（Strategy）的mNAV比率已回落至0.72，接近2022年5月熊市底部时的0.70水平。该比率通过对比公司股价与其每单位比特币持仓市值，反映市场心理：高于1代表溢价买入，低于1则体现悲观预期。

他指出，尽管当前读数显示投资者情绪已进入极端低迷状态，但未必等同于比特币价格本身已见底。参考2022年经验，当时mNAV达0.70时，比特币价格约为3.1万美元，随后六个月才进一步下行至约1.5万美元的周期谷底。

若类似时间滞后效应重现，江卓尔推断，比特币将在2026年第四季度达到本轮周期最低位，目标价位介于4.2万至4.4万美元。

基于四年周期模型的波动递减规律支撑长期判断

该预测还依托一个为期四年的市场演化模型，将比特币价格波动类比为不断衰减的弹跳球。随着总市值持续增长，每个周期内的价格振幅预计将逐步收窄，反映出市场成熟度提升带来的波动性下降。

近期，策略公司股票MSTR股价已跌至2024年2月以来新低，报收于94美元上方；其优先股STRC亦跌破面值，最新报价为80.84美元。江卓尔认为，这加剧了市场流动性压力，部分分析师担忧此举或将迫使公司启动比特币出售以补充资金。

当前市场疲软态势由多重信号共同印证

比特币当前的下行压力在数据层面得到充分验证。Santiment数据显示，过去八天内，持有10至10,000枚比特币的地址累计抛售45,074枚，直接导致该资产自2024年10月以来首次跌破6万美元大关。

CoinGlass统计显示，过去24小时内比特币清算金额接近4.16亿美元，其中多头头寸损失超3.19亿美元。分析师Wise Crypto将其归因于系统性杠杆去化过程——当价格短暂下探至5.9万美元时，超过17.5万名交易者被强制平仓。

尽管此后价格有所反弹，发稿时回升至约6.2万美元，但一周跌幅仍达4%，一个月累计下跌近20%。

此外，市场观察者Ali Martinez指出，Coinbase溢价指数已连续46天处于负值区间。该指标衡量美国本地交易所与海外市场的价差，持续负值表明机构与本土投资者需求正在减弱，市场信心面临考验。