币圈界报道：

比特币或于2026年四季度迎来周期性底部，目标价4.2万至4.4万美元

6月25日，BTC.TOP矿池联合创始人江卓尔发布长期市场展望，指出比特币可能在2026年10月至12月间触及阶段性低点，价格区间预计为4.2万至4.4万美元。

mNAV指标回落至熊市历史水平，或预示投资者情绪已近冰点

据其分析，策略公司（Strategy）的mNAV比率已下滑至0.72，逼近2022年5月的0.70低位。该比率反映公司股价与其持有的比特币市值之比：高于1代表溢价，低于1则显示悲观预期。

江卓尔指出，尽管该指标已进入历史熊市区间，但未必意味着比特币价格本身同步见底。参考2022年经验，当时mNAV触底后，比特币仍经历六个月下行，最终跌至约1.5万美元。

若类似时滞效应重现，他推断本轮周期低点将出现在2026年第四季度，对应价格约为4.2万至4.4万美元。

该判断还依托一个四年周期模型，将比特币价格波动类比为递减弹跳球——随着总市值上升，各周期波动幅度趋于收窄，整体趋势呈现收敛特征。

市场压力加剧：MSTR股价创两年新低，优先股跌破面值

近期，策略公司股票（MSTR）价格跌至2024年2月以来最低位，报收于94美元上方；其优先股（STRC）交易价更一度跌破100美元面值，降至80.84美元。

江卓尔认为，此轮估值压缩加重了市场下行压力。部分分析师担忧，这可能迫使该公司启动比特币资产出售以缓解流动性风险。

抛售潮与杠杆清算交织，市场疲态显现

数据显示，过去八天内，持有10至10,000枚比特币的地址累计抛售45,074枚，导致比特币自2024年10月以来首次跌破6万美元。

CoinGlass数据显示，过去24小时比特币清算金额接近4.16亿美元，其中多头仓位占比超3.19亿美元。分析师Wise Crypto将其归因于杠杆去化过程，当价格短暂下探至5.9万美元时，影响超17.5万名交易者。

尽管此后价格有所反弹，发稿时回升至约6.2万美元，但一周内仍下跌约4%，一个月跌幅接近20%。

此外，市场观察者Ali Martinez指出，Coinbase溢价指数已连续46天处于负值区间。该指数衡量美国市场与海外交易所之间的价差，持续负值反映美国机构与散户需求显著减弱。