币圈界报道：

Metaplanet股价再创新低，比特币储备与市值背离引关注

在6月26日，东京上市的比特币国债公司Metaplanet股价一度下探至195日元，创下52周最低纪录，收盘报197日元，单日跌幅达10.45%。该公司目前持有40,177枚比特币，是全球公开持币量最高的企业之一。然而，其当前市值仅为2524.1亿日元，远低于其比特币资产的账面价值，凸显市场对这类公司的定价严重偏离其底层资产。

资产规模持续扩张，股价却持续承压

数据显示，过去一年间Metaplanet累计增持27,832枚比特币，持仓总量较此前增长超过三倍，最新持仓量已突破4万枚大关。这一增长主要源于2026年第一季度新增5,075枚比特币的购入。尽管业务重心已全面转向数字资产领域，超越原有酒店运营板块，但其股价在过去12个月累计下滑87%，较52周最高点1,681日元已缩水近九成。

资产负债表扩张与股价疲软形成鲜明对比

尽管拥有庞大的比特币储备，市场情绪依然低迷。投资者不仅关注资产规模，更担忧股权稀释风险、会计亏损压力以及比特币价格波动带来的不确定性。即便公司资产基础不断夯实，其股价仍屡次跌破净资产值，部分分析认为这反映出市场对管理层融资能力及长期回报路径缺乏信心。高持币量虽具备支撑长期价值的潜力，但在悲观预期下，仍难以提振估值。

估值倒挂加剧，回购可能性浮出水面

随着公司每股净资产价值（mNAV）跌破1.0倍阈值，市场重新审视其估值合理性。此前报道指出，若股价持续低于该水平，首席执行官Simon Gerovich表示将认真评估股票回购方案，但强调此举尚未构成正式决策。当前股价走势使得这一议题愈发紧迫，股东期待公司能提出有效策略，在维持比特币扩张节奏的同时，弥合市场价格与资产价值之间的显著差距。

跨界布局证券业务，探索新盈利模式

为摆脱单一持币依赖，Metaplanet宣布以21亿日元完成对Siiibo Securities的收购，这是其首笔重大并购。交易完成后，公司将整合该平台并更名为Metaplanet Securities，旨在构建持牌证券基础设施。未来计划推出比特币挂钩理财产品及收益型金融工具。与此同时，公司仍坚持长期目标——到2027年持有21万枚比特币，约占比特币总供应量的1%。此举被视为从“单纯囤币”向“综合金融服务商”转型的关键一步。