币圈界报道：

StablecoinX 通过并购登陆纳斯达克，股票代码 USDE 正式交易

StablecoinX 在完成与 TLGY Acquisition Corp. 的合并后，正式于纳斯达克以股票代码 USDE 开启交易。该公司作为专注于 Ethena 生态的稳定币基础设施企业，此次借壳上市标志着其从私有向公开市场的关键跃迁。普通股以 USDE 为代码，权证则使用 USDEW，首日交易定于 2026 年 6 月 26 日。

股票代码与合成美元高度相似，但无直接资产关联

尽管 USDE 与 Ethena 的合成美元代币 USDe 名称相近，但前者仅为股权证券，并不赋予持有者对后者的所有权、赎回权或对 Ethena 协议储备的直接索取权。该命名可能引发混淆，需特别提示投资者注意其本质差异。

ENA 持仓构成核心价值锚点，生态联动效应显著

公司在交易完成时持有约 30.29 亿枚 ENA 代币，按过去 30 天成交量加权平均价计算，市值约为 2.75 亿美元。此外，流通中 A 类普通股数量达 2400 万股。这一持仓使其股价与 Ethena 生态系统的表现形成强耦合，包括代币价格波动、协议采用率、治理机制演变及机构需求变化等均成为估值关键变量。

从底层节点到中间件架构，构建完整基础设施布局

StablecoinX 的实际运营涵盖去中心化验证节点，承担 Ethena 生态跨链消息传递的验证职能。同时，公司正开发 Stablecoin Harness 软件栈，以及一项面向机构客户的稳定币分销平台，旨在打通传统金融与加密基础设施之间的通道。

随着 USDe 在 Solana 等链上供应量突破 4.5 亿美元，其已成为主要的 DeFi 流动性来源之一。本次上市为该生态系统引入了首个公开股权载体，使投资者可在不直接参与 DeFi 或持有代币的前提下，获得对合成美元基础设施的间接敞口。

加密基建走向公开市场，揭示新型投资范式

当前加密资产配置正逐步向受监管的公开市场迁移。代币化股票已在链上实现传统资产的数字化，而 Solana 上的代币化证券交易额已创历史新高。相比之下，USDE 则采取逆向路径：将一家加密原生公司的股权带入纳斯达克，而非将股票上链。

这种结构意味着投资者通过股票和权证获取敞口，但其价值仍根植于底层的稳定币基础设施、ENA 金库策略及生态扩张前景。然而，公开市场准入并未消除加密资产固有的波动性风险，特别是在监管环境尚不明朗的背景下。

当前，稳定币流动性仍是市场焦点。此前 USDT 市值压力凸显了交易者对美元代币供应敏感度。如今，StablecoinX 的上市让股权端也卷入同一叙事——纳斯达克投资者正在对一家以稳定币基础设施为核心资产的公司进行定价，而非传统意义上的法定货币挂钩资产。