币圈界报道：

STRC优先股续创新低，比特币陷入6万心理关口

周五美股开盘后，策略公司旗下旗舰优先股Stretch（STRC）延续下行趋势，盘中一度触及71.25美元的历史低位，随后反弹至75.30美元，全天跌幅接近0.5%。该产品价格已较其设定的100美元面值大幅折让，累计回撤逼近25%，引发市场对其资本架构可持续性的广泛质疑。

资本消耗加速，现金缓冲面临考验

随着公司持续增持比特币，其现金流管理压力日益凸显。自推出以来，策略公司已发行逾100亿美元的STRC，导致每月需支付的股息与债务成本显著攀升。据韩国分析机构数据，1月时公司需处理22.5亿美元的支付义务，但当前可用现金储备已明显收紧。

浮亏扩大，抛售风险引股东担忧

当前策略公司持有约84.7万枚比特币，按近期市价计算，总市值约为510亿美元，账面亏损达131亿美元。若超出此前宣布的32枚比特币清算规模进行额外减持，可能对普通股股东权益造成实质性侵蚀。

隐含收益率飙升，结构可持续性受质疑

尽管STRC目前提供11.5%的年化股息，但因价格持续偏离面值，实际投资者要求的回报率已超过15%。投资机构Castle Island Ventures联合创始人尼克·卡特指出，除非将收益率上调至15%至20%区间，否则该产品将持续以显著折价交易，且长期依赖普通股融资的模式难以为继。