币圈界报道：

比特币下探5.8万美元，塞勒持仓账面浮亏突破130亿美元

本周，比特币价格一度触及5.8万美元，为自2024年10月以来的最低点，相较于此前12.6万美元的历史峰值回落超过一半。由迈克尔·塞勒主导的Strategy公司持有847,363枚比特币，当前账面亏损已超过130亿美元。面对剧烈波动，该公司并未调整原有策略，但其长期执行模式的可持续性正受到市场广泛质疑。

核心资产估值回调，战略定力面临检验

2026年6月26日，比特币价格正式下探至5.8万美元，创下阶段性低点。在此背景下，Strategy持有的84.7万枚比特币储备出现显著账面损失，累计未实现亏损突破130亿美元。尽管市场环境恶化，迈克尔·塞勒仍重申其持续买入的立场，强调“资本结构的韧性需在波动中验证”。他指出，公司将继续以透明且坚定的方式推进运营，不因短期价格波动而改变方向。

增持逻辑受挑战，流动性管理成关键变量

Strategy一贯奉行“无论市况如何均持续购入”的投资哲学。自2020年起，公司通过多轮融资积累了超过84.7万枚比特币，将其视为企业核心资产。面对股东对风险的担忧，塞勒回应称：“市场的剧烈震荡是对每种资本架构的根本测试。”支持者援引2022年案例：当时公司曾持有13万枚比特币，市值不足26亿美元，债务高于资产，股价跌幅超45%，但始终未抛售。然而，近期CryptoQuant建议暂停买进，转而强化现金储备，避免在每次融资时被迫追高。目前，公司已将美元现金储备提升至14亿美元，显示其正在加强流动性监控。

优先股贬值加剧财务负担，融资渠道受限

Strategy的财务结构正承受多重压力。其设计交易价约100美元的优先股STRC已跌至89美元以下，触发股息自动上调机制，导致年度支出增加约5300万美元。该变化削弱了公司利用此工具为新一轮比特币采购提供资金的能力。与此同时，mNAV（修正净值）已降至1，依据相关政策，此时应暂停发行新MSTR股票筹资。尽管如此，塞勒强调，公司现有比特币与现金总值达48亿美元，自2022年以来累计融资超600亿美元。当前形势被视作自2020年转向比特币以来最严峻的考验。创纪录的浮亏、STRC疲软、mNAV触底——三大融资机制同步承压。部分高杠杆投资者选择平仓，另有部分人抛售持仓以履行财务义务。然而，塞勒态度明确：最终裁决不仅取决于比特币价格，更在于整个金融体系的抗压能力。