币圈界报道：

Aave迈向传统金融：构建链上证券融资新生态

去中心化借贷平台Aave正开启战略转型，其创始人大卫·库莱乔夫（Stani Kulechov）于6月26日公开表示，协议将突破加密原生资产范畴，正式切入证券支持贷款及证券借贷市场。

跨域融合：连接链上金融与华尔街体系

此次扩展旨在使Aave V4成为连接去中心化金融基础设施与全球数万亿美元传统资本市场的枢纽。此前一周，即6月19日，Kulechov已发布详细提案，阐明如何通过链上机制实现证券抵押贷款、回购协议及直接证券出借三大核心业务的数字化迁移。

潜在市场规模超预期：万亿级金融需求待激活

据Kulechov披露，美国回购市场日均风险敞口达12.6万亿美元；保证金融资规模突破1.3万亿美元，创历史纪录；财富管理领域的证券支持贷款贡献逾4000亿美元。此外，证券借贷可贷资产总量约为4.6万亿美元，2023年收入创下150亿美元新高。

相较之下，尽管Aave在加密借贷领域曾达到约750亿美元的存款峰值，总借款额突破1万亿美元，但其当前所瞄准的市场体量仍远超现有范围。

代币化证券驱动新型金融模式

根据规划，代币化的股票、债券等金融工具将作为抵押品，用于借入稳定币（如GHO）或其他法币挂钩资产。链上实时结算能力将提升交易效率，资产所有者可绕过中介直接参与证券出借并获取收益。

同日，Kulechov还提及黄金支持贷款作为现实世界资产扩展的重要一环，并将其定位为“长期价值万亿美元的战略机遇”。

从收益导向到机构赋能：战略布局加速落地

5月下旬，Kulechov宣布启动为期12个月的“收入主导型协议策略”，此次证券领域扩张正是该战略的具体体现。目前Aave年化收入约为1.23亿美元，总锁仓价值达124亿美元，覆盖超过20条区块链。

机构关注度持续升温：渣打银行分析师Geoff Kendrick首次覆盖AAVE代币，目标价设定为2030年底3500美元，看好其在链上借贷中的领导地位。灰度投资亦提交Aave ETF申请，并发布估值报告，指出在监管明朗前提下，AAVE公允价值可达80至100美元，乐观情景下或触及175美元。

由Aave联合VanEck、Circle和Securitize打造的Horizon平台，已成为当前DeFi领域最具规模的机构级现实世界资产借贷市场之一，为协议在许可型金融生态中奠定坚实基础。

挑战犹存：技术与信任双重考验

尽管前景广阔，但实现路径仍面临多重障碍。证券融资依赖深厚的法律制度与自动化系统支撑，链上替代需在成本、结算速度与抵押品流动性方面具备显著优势。

近期针对DeFi生态的攻击事件引发普遍担忧。4月份，因KelpDAO的rsETH漏洞被利用，超过2.9亿美元代币经由Aave市场流通，导致用户挤兑与治理动荡。虽经生态干预后逐步恢复，但暴露了系统性风险隐患。

此外，内部团队也出现变动，包括Chaos Labs在内的三家关键DAO服务提供商近几个月内陆续退出或宣布离场，对协议治理稳定性构成一定冲击。

即便如此，Kulechov仍坚定认为，下一阶段的增长不应局限于加密圈层，而应深入挖掘华尔街体系中尚未被充分关注的庞大金融需求。他称这一市场为“几乎无人正视的最大未开发领域之一”。