币圈界报道：

SOL重返72美元关口：看涨信号与链上隐忧并存

在经历前一日64美元的低位后，Solana原生代币SOL于周五攀升至72美元，显示出市场情绪的显著回暖。此次反弹部分得益于人工智能驱动下代币化股票交易的快速扩张，但整体链上活跃度仍未能同步提振。

代币化资产激增，流动性基础仍待夯实

据Jupiter Aggregator数据显示，过去24小时内Solana平台上代币化股票交易额突破1.13亿美元。尽管增长迅猛，但多数发行项目尚处早期阶段，持有者数量偏低，且自动做市池流动性普遍薄弱，引发对可持续性的担忧。

TVL持续萎缩，生态核心协议承压

过去一个月，Solana网络总锁仓价值（TVL）下降11%。其中，Kamino、Binance Staked SOL及Raydium分别缩水19%、20%和17%。尽管代币化平台xStocks实现31%的TVL增长，但整体生态资金流出趋势明显，反映出去中心化应用吸引力减弱。

DEX交易量腰斩，链上需求未见实质改善

自2月初峰值300亿美元/周以来，Solana的去中心化交易所（DEX）交易量已回落至约100亿美元/周，同时去中心化应用（DApp）收入亦呈下行态势。这表明，即便新资产类别推出，底层网络的实际使用强度仍未恢复。

平台依赖与竞争压力双重制约长期走势

当前，约30%的DApp收入来自Pump.fun平台，而该平台高度依赖memecoin活动。数据显示，1870万枚已发行代币中80%在48小时内上线，55%参与地址亏损超1000美元，凸显投机主导特征。与此同时，Hyperliquid等新兴平台及中心化交易所如OKX正加速切入代币化股票赛道，加剧生态竞争。

期货杠杆升温，空投预期支撑短期信心

周五，SOL永续合约资金费率升至6月以来最高点，年化率达10%，虽未进入过度乐观区间（6%-12%为中性），但已扭转此前负值所反映的看跌情绪。本轮从64美元至72美元的14%涨幅，主要由市场对潜在空投机会的期待驱动，包括OnRe再保险平台（TVL达2亿美元）、Bulk永续合约交易所（未平仓量3.25亿美元）以及Loopscale借贷平台（TVL达7900万美元）。