币圈界报道：

代币化进程迅猛推进，但代币收益却滞后于发展步伐

过去三年间，股票、债券、国债、房地产等传统金融资产加速向区块链迁移，链上真实世界资产规模由约10亿美元跃升至300亿美元，实现30倍增长。这一趋势被广泛视为未来金融体系的底层架构雏形。

隐形金融底座在悄然构建

行业最新动态进一步印证了这一判断。多位高管透露，稳定币正逐步演化为支撑全球交易的“无形基础设施”，例如美国与印度之间的跨境汇款已开始依赖此类工具。更深远的影响或在于代币化——它有望实现全天候流动性，并为全球投资者提供直达美国资本市场的通道。

当前，稳定币与代币化正从显性应用走向用户无感的底层服务。以美印跨境支付为例，其背后正是稳定币的高效运作；而下一阶段，则是通过代币化打通国际资本准入路径。

与此同时，代币化企业Securitize计划通过SPAC方式募资约4亿美元，预计于7月2日在纽约证券交易所挂牌，股票代码为SECZ。此外，美国存管信托和清算公司（DTCC）宣布将于7月13日开展跨两条区块链的单日代币化互操作性测试，全面推广目标设定在2026年10月。

资产扩张不等于代币升值

然而，代币化生态的繁荣并未同步转化为加密资产的强劲表现。部分观察者指出，根本问题在于：并非所有项目都需依赖代币激励机制。

ONDO便是典型代表。尽管其锁定总价值与运营收入均创历史新高，但批评者质疑其代币缺乏直接价值回馈机制。供应面压力亦不容忽视：2026年1月，近20%的代币将解禁，预计明年还将迎来新一轮大规模释放。

市场重心转向现金流与代币流通

上述现象或解释了为何代币化叙事热度不减，而相关数字资产仍远低于历史峰值。基础设施可快速成型，收入可不断攀升，机构也积极入场——但若代币无法有效捕获所创造的价值，市场终将识别出其中的脱节。对代币化项目而言，能否实现价值闭环，可能比技术先进性更具决定意义。