币圈界报道：

Yuma发布首只去中心化人工智能综合基金，构建生态级投资入口

Digital Currency Group旗下的投资平台Yuma正式推出“Yuma全市场基金”，该产品以集合型结构为机构投资者提供对Bittensor生态的综合性暴露，无需自行筛选单个子网代币即可实现多元化配置。

通过多元资产组合实现对去中心化AI基础设施的广泛覆盖

新基金采用TAO代币与一篮子人工智能导向子网资产相结合的策略，旨在降低投资者在复杂子网生态中进行个体选择和管理的门槛。尽管不同数据平台统计结果存在显著差异——部分追踪器显示128个子网总价值超9亿美元，而另一些则报告约为3亿美元——但这一差异凸显了评估子网经济规模时方法论的重要性。目前，机构对去中心化AI资产的兴趣持续升温，体现于灰度调整其基金中TAO权重，以及多个交易所交易产品（ETF）申请的提交。

从单一代币到生态系统：资产管理逻辑的范式转移

Bittensor作为去中心化AI基础设施网络，由多个功能各异的子网构成，涵盖计算、市场验证与身份认证等领域。Yuma的策略不再局限于押注TAO表现，而是将其与子网相关资产进行动态混合配置。尽管具体种子资金来源未公开，但此举标志着资管机构正将注意力从单一代币主题转向整个生态系统的整合接入。这种转变意味着对去中心化AI的投资不再仅是代币投机，而更趋近于对底层技术架构的结构性参与。

机构持仓演变揭示去中心化AI投资组合的动态平衡

随着子网经济扩张，机构对相关资产的配置亦随之演进。以灰度基金为例，其在4月将TAO权重提升至43%，随后逐步下调至约20%；与此同时，Near Protocol的NEAR成为最大持仓，占比达44%。这一变化反映出即使在统一主题下，管理者仍会依据各生态项目的相对潜力进行轮动调整。因此，尽管TAO仍是核心节点，但其在投资组合中的地位并非固定不变，而是受制于整体战略评估。

ETF通道加速推进，传统金融体系加速渗透

除私募基金外，将TAO纳入标准化金融工具的进程也在加快。今年4月，Bitwise向美国证券交易委员会提交了基于TAO策略的ETF申请。灰度则递交修订版注册文件，拟将现有Bittensor信托转型为现货TAO ETF，若获批将在NYSE Arca上市。这些举措表明，市场对通过受监管渠道获取去中心化AI敞口的需求日益强烈。一旦监管批准现货结构，将显著降低机构采用此类资产的合规与操作壁垒。

中心化限制事件推动去中心化替代方案关注度上升

当前对Bittensor模式的关注恰逢美国商务部因国家安全考量暂停公众访问Anthropic的Fable 5与Mythos 5模型之际。此事件重新点燃了关于去中心化AI可行性的讨论。灰度研究主管Zach Pandl指出，此类控制措施暴露了集中式服务的风险，促使投资者探索如TAO等分布式替代路径。尽管后续访问已恢复，但此次风波已深刻影响市场认知：去中心化AI不仅是技术趋势，也可能成为应对政策干预风险的现实对冲工具。

下一阶段关注重点：产品结构设计与监管审批落地

随着Yuma基金正式启动，多家机构同步推进TAO相关ETF申报，未来关键观察点在于这些产品的资产配置机制如何构建，尤其是TAO与子网篮子的具体权重分配，以及监管审批结果是否将激发更大范围的机构需求，从而真正推动去中心化AI生态进入主流资本视野。