币圈界报道：

Strategy融资困境引发比特币市场连锁反应

Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz将比特币价格回调归因于前MicroStrategy实体——Strategy公司所承受的持续财务压力，认为其已成为当前市场信心弱化的核心驱动因素。

资本结构承压触发市场警觉

Novogratz强调，当前比特币走弱并非单一因素所致，而是策略公司融资模式受质疑、加密资产情绪低迷以及宏观环境收紧共同作用的结果。交易员正密切关注关键支撑区域，市场对该公司资产负债表健康度的关注达到顶峰。

股权溢价消退削弱增持能力

他指出，过去多年依赖股票溢价来募集资金并持续购入比特币的“飞轮模式”正面临挑战。随着股价跌破比特币持仓估值，该机制的可持续性受到严重质疑，导致新资金获取难度上升，投资者信心随之动摇。

STRV表现疲软加剧流动性忧虑

Novogratz特别提及公司优先股产品STRV的异常波动，其目标价为100美元，但已多次跌破该水平。与此同时，年股息支出逼近12亿美元，现金储备仅能覆盖约14个月，引发外界对其偿付能力的广泛讨论。

宏观政策强化风险资产抛售压力

他进一步指出，美联储鹰派立场及对美元的强力支持构成额外压制。在强势美元环境下，包括比特币在内的高风险资产吸引力下降，叠加ETF资金外流与期权头寸趋于保守，整体市场情绪趋于谨慎。

59000至60000美元成多空分水岭

Novogratz警告，若比特币跌破59000至60000美元区间，可能打开通往45000美元的下行通道。目前市场走势尚无明确方向，上涨或下跌概率均等，而策略公司的财务状况、优先证券表现及现金流水平已成为衡量市场情绪的关键指标。