币圈界报道：

比特币ETF资金持续外流，主流投资者面临回撤考验

自2024年初现货比特币ETF面世以来，市场经历快速扩张后进入深度调整阶段。彭博社援引贝斯波克投资集团数据指出，贝莱德iShares比特币信托（IBIT）普通持有人当前平均亏损接近40%，与2025年中期约30%的累计收益形成强烈反差。这一转变标志着通过受监管渠道参与比特币的主流资金正遭遇前所未有的净值压力。

资产规模缩水凸显入场时机风险

尽管IBIT自推出以来累计吸引607.7亿美元资金流入，但截至最新统计，其净资产已降至444.2亿美元，出现约160亿美元的账面缺口。该差距自6月中旬的134亿美元进一步扩大，反映出价格下行与持续赎回双重作用下的严峻现实。NovaDius财富管理总裁内特·格拉西评价称，这是一次‘主流投资者接触数字资产的残酷入门课’，揭示了即使通过合规产品入市，仍无法规避底层资产的剧烈波动性。

资金外流规模创纪录，连续七周负流入

截至6月26日当周，美国现货比特币ETF整体净流出达17.9亿美元，为自2024年1月交易启动以来第二大单周撤资，仅次于2025年2月底的26.1亿美元。该周延续了长期需求疲软趋势，周五单日流出达4.4451亿美元，使连续流出天数延长至七日，并促成类别层面连续第七周负资金流——创下有记录以来最长周期。抛售集中于单一基金：周五全部流出来自IBIT；周四则为最严重一日，单日净流出达6.9629亿美元。作为机构与顾问主导需求的关键渠道，这一持续萎缩表明比特币已失去早期吸纳供应的重要支撑机制。

核心观察：便捷入口不再等于安全护城

ETF叙事正从“低门槛入场”转向“回撤管理”。尽管IBIT仍保持最大规模地位，但累计流入与当前净值之间的巨大落差暴露了高点买入的风险。庞大的资金流入量未能转化为稳健回报，反而在价格暴跌中放大了损失幅度。

货币政策转向加剧市场承压

ETF资金外流恰逢美联储政策立场趋于鹰派。6月18日会议维持利率不变，但删除了此前宽松表述，引发市场对12月加息可能性升至逾50%的定价。更高利率预期削弱对高波动性资产的配置意愿，同时提升持有无息资产的机会成本。比特币周六报价约为60,750美元，较2025年10月126,272美元的历史峰值下跌超过一半。价格回落将原本的资本增值逻辑转变为一次真实市值检验，形成负面反馈循环：资产贬值→资金撤离→信心动摇→进一步抛售。

以太坊ETF同步承压，结构性差异显现

现货以太坊ETF同样陷入持续流出，截至6月26日当周亏损2.7334亿美元，连续第七周录得负资金流，略短于2025年初创下的八周纪录。周五1285万美元流出全部来自贝莱德ETHA，该基金为以太坊类中规模最大者。目前以太坊ETF合计持有83.8亿美元净资产，占以太坊总市值的4.42%，累计流入109亿美元。以太坊周六价格约1600美元，与比特币类似，其ETF结构并未提供波动缓冲。区别在于体量：整体规模远小于比特币市场，对全局流动性影响有限，但仍可作为衡量机构需求变化的重要风向标。

关键判断：比特币仍是主信号源

尽管两类资产均呈现疲软，但比特币ETF的体量和回撤深度使其成为评估主流资金抗压能力的核心指标。其资金流向的稳定性与否，直接反映机构是否愿意长期持有高波动性资产。

新兴加密基金逆势分化，规模难撼主流格局

相较之下，与Hyperliquid、Solana及XRP相关的新型加密基金表现出更复杂的资金流动模式。三类基金合计净资产约20亿美元，远低于比特币（728.2亿）和以太坊（83.8亿）规模。其中，Hyperliquid基金表现突出：6月25日单日吸金1.0809亿美元，创自5月12日上线以来新高，随后周五再增182万美元，累计流入达2.9392亿美元。XRP基金周五流入1563万美元，为数周来最高水平，总流入升至14.7亿美元。而Solana ETF基本持平，最近一期报告期流出394万美元。此类动态显示部分资金正转向新资产，但总量微弱，不足以抵消比特币与以太坊市场的系统性压力。即便最强单日流入，也远低于周五仅由IBIT造成的4.4451亿美元流出额。总体而言，市场信号清晰：需求未消失，但已高度选择性，且在深度回调中难以支撑最大规模资产的稳定运行。若比特币ETF资金流向未能企稳，这一创纪录的流出周期将持续作为衡量主流投资者信心的基准。