币圈界报道：

比特币与以太坊ETF持续面临资金撤离压力

彭博社引用贝斯波克投资集团数据指出，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）普通投资者平均账面亏损已达约40%，远高于2025年中期时30%的收益水平。这一逆转凸显自2024年初现货比特币ETF推出以来，通过受监管渠道进入市场的主流资金交易方向发生显著变化。尽管IBIT迅速积累至美国最大规模的现货比特币ETF，但随后的币价下行抹去了大量早期买入者的缓冲空间。

核心持仓价值缩水加剧赎回压力

根据SoSoValue统计，IBIT自上线以来累计吸引607.7亿美元资金流入，当前净资产仅剩444.2亿美元，出现约160亿美元的市值缺口。该差额自6月中旬的134亿美元进一步扩大，表明价格疲软与持续赎回正在叠加，对基金流动性构成实质性挑战。NovaDius财富管理公司总裁内特·格拉西评价称，这标志着“主流资本首次直面比特币波动性的严酷现实”，揭示了受监管产品虽降低准入门槛，却无法消除底层资产风险的本质矛盾。

近期资金外流规模达到周期性峰值

截至6月26日当周，美国现货比特币ETF合计净流出17.9亿美元，为自2024年1月上市以来第二大单周撤资记录，仅次于2025年2月底26.1亿美元的峰值。该周延续了需求持续走弱的趋势：周五单日流出达4.4451亿美元，使连续流出天数延长至七日，并导致类别连续第七周录得负资金流，创下有史以来最长的周度流出周期。抛售集中于单一产品——周五全部流出来自IBIT，其余主要基金未现明显变动。周四则为本轮最严重一天，整体流出高达6.9629亿美元。此类流动趋势意义重大，因现货比特币ETF长期是机构与财务顾问配置加密资产的核心通道。一旦此渠道持续萎缩，将削弱周期初期吸收市场供应的能力。

投资策略重心已转向风险控制

ETF市场叙事正从“低门槛入场”转向“持有期风险管理”。尽管IBIT仍居主导地位，但其累计流入与当前净值间的巨大落差说明，巨额资金流入可能掩盖了不利的入场时机。当价格大幅回调时，前期乐观情绪难以维系，暴露了结构性脆弱性。

货币政策转向加剧市场下行压力

ETF资金外流恰逢美联储政策立场趋于鹰派。6月18日会议维持利率不变，但删除宽松表述，引发市场重新定价预期——12月加息概率被推升至逾50%。高利率环境通常抑制对长期高波动性资产的需求，同时强化美元吸引力并提升非生息资产的机会成本。目前比特币交易价约为60,750美元，较2025年10月126,272美元的历史高点已腰斩。此前由资金流入支撑的牛市信心，如今转变为对通过合规渠道参与者的市值检验。价格疲软→基金净值下降→资金流出→信心动摇，形成自我强化的负面循环。

以太坊ETF是否同步承压？

现货以太坊ETF同样呈现持续压力。截至6月26日当周，相关基金亏损2.7334亿美元，连续第七周出现资金流出，距2025年初创下的八周纪录仅差一周。周五1285万美元流出完全来自贝莱德的ETHA基金，即该类别中规模最大者。整体而言，以太坊ETF持净资产83.8亿美元，占以太坊总市值的4.42%，累计流入109亿美元。以太坊周六报价约1600美元。与比特币类似，ETF结构并未规避底层资产回撤影响。差异在于体量：以太坊ETF规模较小，对整体市场流动性影响有限，但仍可作为衡量机构需求动向的重要风向标。

主流信号聚焦比特币，新兴资产另寻机会

比特币与以太坊ETF展现出一致疲软趋势，但前者仍是判断主流资本耐力的关键指标。IBIT的绝对规模及其深度回调，使其资金流向成为检验机构能否承受长期价格波动的核心试金石。

小众加密基金逆势吸金，但规模难撼主流格局

与Hyperliquid、Solana及XRP挂钩的新兴加密基金表现分化，但整体规模远小于比特币和以太坊主类。三类合计净资产约20亿美元，相较比特币基金728.2亿与以太坊基金83.8亿的体量微不足道。其中，Hyperliquid基金表现突出：6月25日单日吸金1.0809亿美元，创自5月12日上线以来最大单日流入，次日再增182万美元，累计流入达2.9392亿美元。XRP基金周五流入1563万美元，为数周来最高，累计流入升至14.7亿美元。而Solana ETF基本持平，最近一期报告日流出394万美元。这种对比显示，部分投资者仍在布局新资产敞口，但其总量不足以抵消主流产品的压力。即便Hyperliquid最强单日流入，也远低于周五仅IBIT一基金流出的4.4451亿美元。整体来看，加密ETF需求未消失，但已高度选择化；在深度回调背景下，大类资产难以维持稳定流入，除非比特币ETF资金流企稳，否则创纪录的流出周期仍将作为衡量主流投资者心理状态的核心指标。