币圈界报道：

Zymeworks完成对Theravance的全现金收购，战略重心转向呼吸系统治疗

在一项关键性产业整合中，Zymeworks正式签署协议，将以每股17美元的价格、总计9.29亿美元的全现金形式完成对Theravance Biopharma的收购。该价格较其前一交易日收盘价17.63美元下调3.6%，成为近期并购案例中少见的折价方案。

核心资产为唯一上市药物Yupelri，未来收入前景明确

此次交易的核心标的为Yupelri——目前唯一获FDA批准用于慢性阻塞性肺疾病的每日一次雾化吸入制剂。该产品2025年在美国实现净销售额2.666亿美元，同比增长12%；2026年第一季度美国收入达6240万美元，同比上升7%。其商业化由与Viatris的合作模式推进，使Theravance保有35%的净利润分成，每年贡献约6000万美元的稳定现金流。

交易结构含潜在收益权，未成功项目仍具货币化价值

虽然ampreloxetine的临床试验未能达到预期目标，导致公司重组并裁撤近半员工，但该资产并未被放弃。根据协议，Theravance股东将获得或有价值权，可在未来十年内从该药物相关的许可、出售或其他变现活动中获取80%的净收益。剩余20%权益归Zymeworks所有，公司表示将积极评估其进一步开发或转让的可能性。

交易预计2026年下半年落地，将增强盈利与现金流能力

本次交易尚需通过监管审批及Theravance股东投票，预计于2026年下半年完成交割。管理层指出，收购完成后，公司将显著提升盈利能力与自由现金流生成水平。同时，此举标志着Zymeworks从传统肿瘤领域向呼吸系统疾病赛道的战略转型，使其与葛兰素史克、阿斯利康及勃林格殷格翰等巨头进入同一竞争格局。