币圈界报道：

Strategy构建新型数字信贷资本架构，强化资产负债弹性

Strategy推出一套整合优先股流动性支持、长期比特币敞口管理及主动资本配置的“数字信贷资本框架”。该体系由五大支柱构成：经董事会批准的美元储备政策、更新后的STRC股息分配规则、数字信用证券回购计划、A类普通股回购授权，以及可选的比特币变现机制。

美元储备覆盖周期达17.4个月，底线设定保障偿付安全

截至6月28日，Strategy持有约25.5亿美元的美元现金储备，涵盖已发行但尚未结算股票对应的预期现金流。该资金专用于支付优先股股息及未偿债务利息，其他用途须经董事会审批。基于当前预计年支出约17.6亿美元，储备可支撑近17.4个月的义务履行。公司还确立最低储备标准，要求至少覆盖12个月的预期支出，低于此水平需额外审批。

此外，董事会授予12.5亿美元的比特币变现额度，作为补充流动性手段。结合现有美元储备，公司整体优先股股息流动性保障总额达38.0亿美元，相当于在不考虑未来变动或成本前，具备约25.9个月的覆盖能力。

STRC股息上调至12%，回购工具全面启动

Strategy将自2026年7月1日起，将STRC的常规股息率提升至每年12.00%，适用于此后每个半月度分红周期。此前已宣布但未支付的股息不受影响。公司目标是推动STRC交易价格逐步回归99至100美元区间，即其面值水平。此举回应了近期因折价引发的市场质疑，包括Ripple首席执行官Brad Garlinghouse对资本结构稳健性的公开批评。

同时，公司授权最高10亿美元用于数字信用证券（含STRC、STRF、STRD、STRK）的回购操作。当管理层判断回购具有增值潜力并有助于优化资本结构时，STRC将成为首选标的。另一项独立的10亿美元MSTR回购授权，允许在股价低于内在价值时进行股份回买，两项计划均无固定期限，亦无强制购买要求。

比特币出售权明确赋予，三重用途灵活应对市场变化

比特币变现计划赋予Strategy在特定条件下出售部分持仓的权利，主要用于三项目的：扩充最高12.5亿美元的美元储备；在优于普通股发行的情况下为优先股股息与债务利息提供资金；或为数字信用证券及MSTR回购提供资金支持。该计划不强制出售，也不要求以币换息或融资，具体决策仍取决于市场环境、流动性需求、税务效率、合规约束及管理层对长期股东价值的综合评估。

这一安排直面市场关于是否应动用比特币储备以提振信心的讨论。Grayscale研究主管指出，有节制地运用储备资产可缓解结构性压力，并通过实际流动性工具重建投资者信任。

Strategy强调，当MSTR股价处于或接近1倍mNAV水平时，未来普通股发行将更加审慎。目前MSTR报价约为82.31美元，比特币价格约60,516美元。新框架下，公司已实现25.5亿美元的美元储备覆盖，并拥有12.5亿美元的董事会授权比特币变现能力，显著增强财务韧性。