币圈界报道：

Strategy构建新型数字信贷资本架构，明确资产配置与回购路径

为应对当前优先股组合波动、MSTR股价承压及比特币国库模型所受的市场质疑，Strategy推出一套整合优先股流动性管理、长期比特币敞口与主动资本运作的“数字信贷资本框架”。该体系由五大支柱构成：经董事会批准的美元储备政策、更新后的STRC股息规则、数字信用证券回购机制、A类普通股回购授权，以及可灵活执行的比特币变现计划。

美元储备规模达25.5亿美元，覆盖周期逾17个月

截至6月28日，Strategy持有的美元储备总额约为25.5亿美元，其中包括通过市场发行尚未完成结算的股票预期现金流入。该资金专用于支付优先股股息与未偿债务利息，其他用途须经董事会特别审批。根据当前年度支出估算（约17.6亿美元），现有储备可支撑超过17.4个月的义务履行。此外，董事会设定了最低保障标准——至少覆盖12个月的现金流需求，低于此水平将触发额外审批程序。

公司同步获得12.5亿美元的董事会授权，可在必要时动用比特币变现所得补充美元储备。结合现有现金资源，优先股股息与利息的总流动性保障已达38.0亿美元，相当于在不考虑未来股息调整、税收、交易成本或市场变动影响下，具备约25.9个月的缓冲能力。

STRC股息上调至12%年率，回购工具全面启动

Strategy宣布将STRC的常规股息率自2026年7月1日起上调至每年12.00%，适用于此后所有半月度分红周期。此项调整不影响已公告但未支付的既定股息。公司目标是推动STRC市场价格逐步趋近其100美元面值区间，即99至100美元范围。这一设定是在其折价状态引发外部批评后作出，包括Ripple首席执行官Brad Garlinghouse公开质疑其资本结构的可持续性。

同时，公司授权最高10亿美元用于数字信用证券回购，涵盖STRC、STRF、STRD与STRK四类工具。当管理层判断回购具有价值增值潜力并有助于优化资本结构时，STRC将被列为优先回购标的。另有一项独立的10亿美元MSTR回购计划，允许在股价低于内在价值时进行股份回笼。两项授权均无固定期限，亦无强制购买义务。

比特币变现权限明确，增强资本调度弹性

新的比特币变现计划赋予Strategy在特定条件下出售部分持仓的权利，主要用于三项用途：建立最高达12.5亿美元的美元储备；在比发行新股更具优势时，为优先股股息及债务利息提供资金支持；或为数字信用证券及MSTR回购活动注入流动性。该计划并不强制出售，也不要求以出售比特币来支付股息或回购支出。任何出售决策仍需综合考量市场环境、流动性状况、税务影响、合规要求及长期股东回报评估。

此举回应了近期关于是否应释放部分比特币储备以提振信心的广泛讨论。Grayscale研究主管指出，适度且可控的比特币变现行为若能缓解结构性压力，或将有效重建市场信任。

此外，公司表示，当MSTR股价处于或接近每股1倍mNAV水平时，未来普通股发行将采取更为审慎的态度。当前MSTR报价约为82.31美元，比特币价格约为60,516美元。新框架确立了25.5亿美元的美元储备基础与12.5亿美元的比特币变现授权，为策略实施提供了坚实支撑。