币圈界报道：

Strategy发布数字信贷资本框架，强化流动性与股东回报机制

Strategy正式推出一套以优先股流动性保障、长期比特币持仓策略及主动资本管理为核心的“数字信贷资本框架”。该体系涵盖五大核心组成部分：经董事会批准的美元储备政策、更新后的STRC股息分配规则、数字信用证券回购计划、A类普通股回购授权以及比特币变现机制。

美元储备规模达25.5亿美元，可支撑17.4个月现金流需求

截至6月28日，Strategy持有的美元现金储备约为25.5亿美元，其中包括通过市场发行尚未完成结算的股票预期收入。该资金专用于支付优先股股息与未清偿债务利息，任何其他用途须经董事会特别批准。公司预计年度优先股股息与利息支出合计约17.6亿美元，据此测算，现有储备可覆盖约17.4个月的义务。此外，董事会设定了最低储备底线，要求维持至少12个月的覆盖周期，低于此标准时需额外审批。

为提升财务弹性，公司新增12.5亿美元的董事会授权比特币变现额度。结合现有美元储备，当前优先股股息流动性总保障额达到约38.0亿美元，相当于在不考虑回购、税负、交易成本或市场波动影响的前提下，具备约25.9个月的缓冲期。

STRC股息上调至12%年率，回购工具全面激活

Strategy决定将STRC的常规股息率提升至每年12.00%，适用于2026年7月1日或之后的每个半月度分红周期。此项调整不影响已宣布但未支付的既往股息。公司目标是推动STRC交易价格逐步趋近其面值100美元，即稳定在99至100美元区间。这一举措是在STRC持续折价、引发Ripple首席执行官Brad Garlinghouse公开质疑后作出的回应，后者曾将其视为对公司资本结构的“致命挑战”。

同时，公司获批高达10亿美元的数字信用证券回购额度，涵盖STRC、STRF、STRD和STRK四类证券。当管理层判断回购具备价值提升潜力且有助于优化资本结构时，STRC将成为优先回购标的。另一项独立的10亿美元MSTR回购授权允许公司在股价低于内在价值时进行股份回买，两项计划均无固定期限，亦无强制购买条款。

比特币变现权限落地，灵活应对多重资金需求

新设立的比特币变现计划赋予Strategy在特定情境下出售部分比特币的权利，主要服务于三大目标：建立最高12.5亿美元的美元储备；在优于增发普通股的前提下，为优先股股息及债务利息提供资金支持；以及为数字信用证券或MSTR回购补充流动性。该计划不强制出售比特币，也不要求以出售所得支付股息或回购款项。所有出售行为仍需综合评估市场条件、流动性状况、税务安排、合规要求及长期股东价值导向。

此举呼应了市场关于是否应动用部分比特币储备以提振信心的广泛讨论。Grayscale研究主管近期指出，若能展示国库模型具备真实可用的流动性工具，有节制地出售比特币或可有效缓解结构性压力，重振投资者信心。

Strategy还表示，未来普通股发行将更加审慎，尤其当MSTR股价处于或接近每股1倍mNAV水平时。目前MSTR报价约为82.31美元，比特币价格约为60,516美元。新框架为公司提供了25.5亿美元的美元储备支撑力，外加12.5亿美元的董事会授权比特币变现能力，进一步夯实资本运作基础。