币圈界报道：

多倍杠杆基金重挫逾八成，加剧加密资产抛售压力

根据Kobeissi Letter的市场观察，追踪MicroStrategy股价表现的杠杆型交易所交易基金正遭遇前所未有的价值蒸发，其中部分产品年内累计贬值幅度突破80%，反映出此类衍生品在剧烈波动环境下的高度脆弱性。

多空杠杆产品同步崩盘，净值触及新低

分析显示，2倍做多型ETF MSTX与MSTU自2024年上线以来，累计下跌达82%，创下历史最低点；另一款同年推出的同类产品MSTP也录得81%的跌幅，跌入纪录底部。三者均在短短一周内市值蒸发近半，远超底层标的的波动水平。

底层资产承压叠加杠杆效应，损失呈几何级放大

同期，MicroStrategy公司股价下滑46%，单周跌幅高达27%。这一背景使得上述杠杆基金在下行周期中迅速失血，其每日再平衡机制与复利损耗共同作用，导致实际亏损速度远超基础股票。

巨额资金涌入与惨烈回撤并存，暴露投机性泡沫

令人意外的是，尽管所有相关产品自发行以来已累计下跌超90%，但2024年新推出的多空杠杆系列仍吸引数十亿美元资金注入。这表明市场参与者对高杠杆结构存在显著误判，进一步印证了“杠杆正在放大整体市场创伤”的判断。

长期持有者面临巨大陷阱，短期交易亦需谨慎

杠杆型ETF本质为日度调仓工具，其设计初衷并非用于长期配置。频繁再平衡带来的复利衰减效应，在震荡或下行市中极易造成跟踪误差，使实际回报与基础资产走势严重背离。当前暴跌正是此类机制缺陷的集中体现。

市场警示：杠杆双刃剑在逆境中反噬投资者

MSTR关联杠杆基金的急剧溃败揭示了一个关键事实：这类工具在牛市中可助收益翻倍，但在熊市中却可能引发灾难性亏损。当前加密市场整体承压，而这些高杠杆产品正成为放大投资者痛苦的核心载体。

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何为杠杆型基金？其核心风险机制是什么？

杠杆型基金通过使用衍生品和借贷手段，将标的资产的日度涨跌幅放大数倍。虽然能提升上涨时的回报率，但同样会成倍放大下跌风险，且因每日调整仓位，长期持有易产生显著跟踪偏差。

为何相关基金跌幅远高于母公司股票？

这些基金的目标是实现底层股票每日变动的两倍收益。当股价下跌时，这种杠杆效应转化为加速贬值，叠加复利损耗，经数周累积后形成远超原始跌幅的净值崩溃。

市场走弱时是否适合配置杠杆产品？

杠杆基金仅适用于具备短线操作能力的专业交易员。在下跌趋势中，其亏损放大特性极为危险，多数专业机构建议普通投资者在不确定性加剧时期规避此类高风险工具。