币圈界报道：

Strategy市值首次低于比特币持仓价值，战略信任度受考验

以大规模持有比特币为核心运营模式的Strategy公司，其当前市值已低于自身所持比特币的账面价值，这一现象引发市场广泛关注。分析认为，这反映出投资者对该公司依赖加密资产扩张的长期路径产生疑虑。

企业估值与数字资产价值出现倒挂

衡量企业整体价值与其比特币储备比例的关键指标——市场资产净值比，已滑落至0.99，意味着公司的公开交易价值首次低于其加密资产总量。该数据凸显出资本市场对纯粹依赖比特币增值的企业不再给予溢价。

近期抛售动作加剧估值下行压力

在披露自2022年以来首次出售比特币后，叠加季度亏损扩大，公司股价进一步承压。同时，比特币价格持续走弱，直接削弱了其资产负债表中的数字资产估值，使财务表现面临严峻挑战。

比特币低迷拖累加密资本密集型企业

当前比特币交易价徘徊于59,900美元附近，较去年10月高点126,000美元大幅回落。这种持续疲软对高度依赖加密储备的企业造成显著影响。过去在牛市中被赋予的额外估值溢价正逐步消失，市场开始转向基本面评估。

加密国库模式进入审慎评估新阶段

随着Strategy减持、现货比特币ETF资金流出以及机构参与度降温，市场对依赖大规模加密货币储备构建企业价值的模式趋于保守。未来若比特币走势未见起色，投资者或将更关注企业实际经营能力，而非单纯依赖其币本位资产规模。