币圈界报道：

Strategy发布数字信用资本框架：比特币变现支持股息与回购

Strategy公司近日披露全新资本结构安排，宣布将出售部分比特币头寸，资金用途涵盖优先股股息发放、债务成本覆盖、现金储备积累以及证券回购计划。公司重申其核心比特币持有策略未发生调整，并已通过向美国证券交易委员会提交的8-K文件完成合规披露。

新资本架构核心要素详解

该机制被命名为“数字信用资本框架”，整合了比特币处置方案与STRC优先股分红政策升级。根据公告，公司决定将STRC年化股息率由11.5%上调至12%。同时，董事会批准针对优先级证券及A类MSTR股票的差异化回购授权，旨在优化资本结构并提升股东回报。

预计此次资产转换规模最高可达12.5亿美元，所得资金将用于强化流动性、履行财务义务及支撑股份回拨行动。作为全球最激进的比特币上市公司之一，由Michael Saylor主导的Strategy始终以大规模购入比特币为核心特征，其资产负债表上位列前列的数字资产配置持续引发市场关注。

Saylor指出，若将现有25.5亿美元现金储备与潜在比特币变现收益合计，公司预期在未来约26个月内可形成约38亿美元的可用资金池，专门用于股息支付。

流动资金管理与偿付能力保障

最新财报显示，公司现金余额已达25.5亿美元，足以覆盖未来约17个月的优先股利息与股息支出。新政策规定，除非董事会另行决议，否则公司将始终保持至少可支撑12个月义务的最低现金缓冲水平。

此外，Saylor表示公司将对新股发行保持高度审慎态度，尤其在MSTR股价触及或接近1倍修正净资产价值（mNAV）区间时，将采取更严格的选择性策略，避免稀释现有股东权益。

股价走势与投资者情绪变化

在公告发布前，市场经历显著震荡，自年初以来MSTR股价累计下跌约50%。据TradingView数据，STRC上周五收于71.25美元，较面值折让达28.75%。此前Grayscale研究主管Zach Pandl曾估算，若要完全履行现金承诺，Strategy可能需抛售高达30亿美元的比特币。

然而，周一开盘前，投资者重新布局，推动MSTR在纳斯达克盘前交易中上涨超5.5%，反映市场对新资本框架的初步积极反应。

比特币持仓维持稳定，增持节奏持续

公司确认，截至上周日当周，未进行新的比特币采购，总持有量仍为847,363枚BTC。累计投入资金达641亿美元，平均买入成本为75,651美元/枚。按最新市价约60,018美元计算，当前账面存在显著浮亏。

今年6月以来，公司实现净增持3,625枚比特币——初始购入3,657枚，同期出售32枚。同时，通过减持1,267万股MSTR股票，获得约11.5亿美元净现金流入，进一步补充运营资金。