币圈界报道：

希夫警示：塞勒比特币策略或引发比FTX更严重行业震荡

全球策略师彼得·希夫在社交平台X上持续升级对MicroStrategy创始人迈克尔·塞勒的批评，指出该公司大规模持有比特币的模式若最终被迫清算，或将给整个加密生态带来比萨姆·班克曼-弗里德的FTX崩盘更为深远的创伤。

资产估值倒挂凸显战略风险，清算将触发价格坍塌

希夫强调，当前MSTR市值为295.4亿美元，而其持有的比特币账面价值超过500亿美元，形成近140亿美元的未实现亏损。他进一步指出，公司股价已不足塞勒购入成本的一半，表明其资本结构正面临严峻压力。

增发融资购币逻辑失效，负向回报成常态

针对市场认为MSTR“被低估”的观点，希夫明确驳斥：一旦公司试图出售比特币以补充流动性，将引发剧烈抛售潮，导致币价暴跌。他认为，这种基于股票发行购买比特币的模式，在市值低于资产净值的前提下，本质上是制造负收益的循环，长期而言将持续稀释股东权益。

从质疑到定性：塞勒或将背负更大历史污名

希夫表示，随着比特币价格波动加剧，公司资产负债表的脆弱性愈发暴露。他断言，若未来出现强制变现，塞勒不仅将被视为比SBF更严重的负面象征，其支持者也将面临公众问责。这一论调标志着他对塞勒策略的批判进入新阶段，直指其对公司治理与投资者利益的根本性伤害。